Ethereum kurs ligger nær $ 2260 i skrivende stund etter å ha steget omtrent 15 % de siste syv dagene. Denne oppgangen følger en jevn oppgang fra bunnen i februar og har nå dyttet aktivaet mot en viktig teknisk motstandssone.
En bullish prisstruktur som dannes på 12-timers diagrammet indikerer at Ethereum kan forberede seg på et større kursutslag. Imidlertid viser flere indikatorer både på kjeden og i derivatmarkedet støttesignaler så vel som mulige risikoer.
Bullish Ethereum kursstruktur antyder en oppside på 20 %
12-timers diagrammet viser at Ethereum danner et omvendt hode-og-skuldre-mønster, en struktur tradere ofte tolker som et bullish vendingssignal.
Hvis kursen bryter og holder seg over mønsterets halslinje, antyder det at mønsterets måleutslag sikter mot en oppgang på cirka 20 %.
Ethereum har allerede beveget seg kraftig mot denne halslinjen etter å ha steget fra høyre skuldersone, og ser ut til å ha krysset den i skrivende stund. Likevel lykkes ikke alltid kursbrudd fra slike mønstre. Noen mislykkes når investorer begynner å sikre seg gevinster eller når belånte tradere flokker seg til samme posisjon.
Det gjør det viktig å evaluere hvordan innehavere over hele nettverket oppfører seg nå.
Ethereum lønnsomhet blir positiv etter hvert som langsiktige tradere akkumulerer
En indikator som hjelper med å forklare generell investorstemning er Net Unrealized Profit/Loss, ofte kalt NUPL.
NUPL måler om den gjennomsnittlige Ethereum-innehaveren sitter med gevinst eller tap. Når denne indikatoren blir positiv, betyr det at investorer sitter på urealiserte gevinster. Historisk kan dette øke sannsynligheten for salgspress, fordi tradere kan ønske å sikre gevinstene sine.
Ethereums NUPL var negativ store deler av februar. Den 5. februar falt indikatoren til omkring –0,21, noe som signaliserte dyp kapitulasjon, da de fleste investorer satt med tap.
Nå har indikatoren nylig klatret over i positivt territorium igjen og ligger rundt 0,006 (for første gang siden forrige positive verdi 2. februar). Dette skiftet viser at markedet har gått fra kapitulasjon til den tidlige “håp-frykt”-fasen, der gevinster begynner å dukke opp igjen i nettverket.
Normalt kan økende gevinster få investorer til å selge hvis oppgangen mangler styrke. Men denne risikoen avhenger sterkt av om langsiktige investorer selger eller øker sine posisjoner – altså et spørsmål om overbevisning eller usikkerhet.
Hodler Net Position Change gir innsikt i denne atferden. Denne indikatoren sporer 30 dagers glidende endring i antall coiner som langsiktige investorer holder.
Den 24. februar la langsiktige investorer til omtrent 9454 ETH. Siden da har akkumuleringen økt kraftig. I midten av mars nådde indikatoren rundt 523 513 ETH.
Dette er en økning på mer enn 5400 % i netto akkumulering. En så brå endring antyder at langsiktige investorer har fått tilbake troen og øker sine posisjoner mens kursen stiger, i stedet for å redusere eksponeringen. NUPL-kapitulasjonen tidlig i februar var ikke støttet av dette – da ble hodlere netto-selgere.
Når langsiktige innehavere akkumulerer samtidig som lønnsomheten øker, signaliserer det ofte at investorer forventer høyere kurser fremover. Samtidig er det slik at spot-akkumulering alene ikke kan opprettholde en oppgang hvis derivatmarkedet blir overopphetet.
Økt giring gir økt risiko når hval-lommebøkenes akkumulering styrkes
Ethereum sitt derivatmarked viser at belåningen har økt under den siste kursutviklingen.
Open interest (OI), som følger totalverdien av åpne futureskontrakter, steg fra omtrent $ 9,42 milliarder 9. mars til rundt $ 11,75 milliarder nylig. Det tilsvarer en oppgang på cirka 25 %. Selv funding rate er nå positiv på 0,009 sammenlignet med tidlig i mars.
Økende OI sammen med positiv funding tyder på at tradere bygger long-posisjoner med belåning. Dette kan skape risiko for long-squeeze hvis ETH kurs skulle korrigere selv litt.
Samtidig har store Ethereum-innehavere økt beholdningen sin.
On-chain-data viser at hval-lommebøker økte sine beholdninger fra rundt 113,46 millioner ETH 12. mars til cirka 121,47 millioner ETH nylig. Dette tilsvarer en oppgang på omtrent 8,01 millioner ETH.
Med dagens priser tilsvarer denne ekstra tilførselen omtrent $ 18 milliarder i Ethereum. Noe nylig aktivitet blant hvaler gir imidlertid et nytt nyansebilde. En stor transaksjon flyttet nylig 20 000 ETH, verdt rundt $ 44,9 millioner, fra en vanlig Coinbase-lommebok til Coinbase Prime-infrastrukturen.
Viktig å merke seg er at hvalforsyningsmetrikk brukt i vår analyse måler beholdningene hos hvaler, men utelater børslommebøker. Det betyr at dataene viser balansen i store private lommebøker og ikke på handelsplattformer.
Institusjonelle overføringer inn til Coinbase Prime påvirker dermed ikke hvalforsyningsmetrikk direkte. Den akkumulasjonstrenden som vises av denne indikatoren reflekterer derfor en generell økning i beholdningene utenfor børsene, uavhengig av institusjonell infrastruktur.
Samlet tyder disse signalene på at selv om long-posisjoner har økt, fortsetter spot-etterspørselen fra store eiere å støtte Ethereums oppgang.
Ethereum kurser som kan avgjøre neste steg
Ethereum befinner seg nå på et viktig teknisk veiskille.
Det første nivået å følge med på er halslinjemotstanden, etterfulgt av en teknisk barriere på $ 2320. Et varig brudd over dette nivået vil bekrefte styrken bak bruddet på den omvendte hode-og-skuldre-formasjonen.
Hvis Ethereum bryter denne motstanden, er neste viktige nivå rundt $ 2570. Å bryte denne sonen kan åpne veien mot formasjonens projiserte mål nær $ 2730. Hvis den bullish momentum fortsetter, kan Ethereum til og med forlenge oppturen mot $ 2990 på kort sikt.
Nedside-risiko eksisterer fortsatt hvis gearing reverseres eller investorer begynner å ta fortjeneste. Første viktige støttenivå ligger nær $ 2160, som sammenfaller med 0,618 Fibonacci retracement-nivå. Ytterligere støtte vises rundt $ 2070.
Et dypere fall mot $ 1910 vil svekke det bullish mønsteret og antyde at den omvendte hode-og-skuldre-strukturen kan svikte.
Foreløpig peker Ethereums kursstruktur mot et mulig brudd oppover. Men om den 20 % oppgangen faktisk skjer, avhenger av om sterk overbevisning fra holdere og etterspørsel fra hvaler kan absorbere svingningene ved økt gearing.
