I år lignet krypto mindre på et eksperiment og mer på et modent marked, formet av institusjonell konsolidering, raskere regulering og økende makroøkonomisk press.
Etter hvert som bransjen beveger seg mot 2026, vil retningen avhenge av hvilke aktiva som tåler institusjonell granskning, og hvordan resesjonsrisiko, skift i pengepolitikken og økt bruk av stablecoins endrer kryptos plass i den dollardominerte finansverdenen.
Institusjonell kapital fører til konsolidering i krypto
Gjennom 2025 har BeInCrypto snakket med erfarne investorer og ledende økonomer for å vurdere hvordan kryptobransjen utvikler seg og hva som venter for en sektor preget av usikkerhet.
Shark Tank-investor Kevin O’Leary starter fra et enkelt prinsipp. Når institusjonell kapital kommer inn, går krypto bort fra endeløs jakt på tokens og mot et smalere utvalg aktiva som kan rettferdiggjøre langvarig tildeling.
Han pekte på sin egen erfaring som et case. O’Leary begynte som skeptiker til krypto, men da regelverket ble tydeligere, valgte han å få eksponering.
I starten betydde det å kjøpe bredt. Porteføljen hans vokste til 27 tokens. Senere konkluderte han med at tilnærmingen var overdreven. I dag eier han kun tre kryptovalutaer, noe han mener er mer enn nok for hans behov.
“Hvis du statistisk ser på volatiliteten til kun Bitcoin, Ethereum og en stablecoin for likviditet … Det er alt jeg trenger å eie,” fortalte O’Leary BeInCrypto i en podkast-episode.
For O’Leary har hvert aktiva en spesifikk funksjon. Han beskriver Bitcoin som en inflasjonsbeskyttelse, og sammenligner det ofte med digitalt gull preget av knapphet og desentralisering.
Ethereum fungerer derimot ikke som valuta, men som kjernen i en ny finansiell infrastruktur, med langvarig vekst knyttet til teknologien. Stablecoins holdes for fleksibilitet og ikke for potensiell vekst.
Dette rammeverket former hans syn for 2026. Etter hvert som regulering utvikler seg og institusjonell deltakelse øker, forventer O’Leary at kapitalen vil konsentreres rundt Bitcoin og Ethereum som markedets kjerneaktiva. Andre tokens vil få problemer med å rettferdiggjøre langsiktig tildeling og vil i hovedsak konkurrere i ytterkantene.
I et slikt miljø vil krypto-investeringer bevege seg bort fra spekulasjon og mot disiplinert porteføljebygging, nærmere slik tradisjonelle aktivaklasser blir håndtert.
Men selv om investorer snevrer inn sine beholdninger, blir spørsmålet om hvem som til slutt kontrollerer kryptoens pengesystem stadig mer komplekst.
Dollar-kontroll flyttes onchain
Mens investorer som O’Leary fokuserer på å smalne risikoen, peker den greske økonomen og tidligere finansminister Yanis Varoufakis på en annen utvikling.
I en BeInCrypto-podkast-episode argumenterte han for at kontrollen over kryptos monetære infrastruktur strammer seg til, særlig etter hvert som stablecoins kommer under økt statlig og privat kontroll.
Varoufakis trakk fram nylig amerikansk politikk som et vendepunkt. Ved å fremme lovverk som GENIUS Act, tar Washington i bruk en stablecoin-basert utvidelse av dollaren. Stablecoins utfordrer ikke lenger det eksisterende finanssystemet, men brukes nå til å forsterke det.
Han satte denne tilnærmingen i sammenheng med det såkalte Mar-a-Lago Accord, som forsøker å svekke dollarens valutakurs, samtidig som dens dominans i globale betalinger opprettholdes. Denne selvmotsigelsen er kjernen i Varoufakis’ bekymring.
Varoufakis advarte om at denne modellen outsourcer pengepolitisk makt til private utstedere, noe som fører til økt finansiell konsentrasjon og mindre offentlig ansvarlighet. Han mente at risikoen går utover USA, ettersom dollarbaserte stablecoins sprer seg til utenlandske økonomier.
“Akkurat nå finnes det malaysiske, indonesiske og europeiske selskaper som bruker Tether … og det er et stort problem. Plutselig ender disse landene opp med sentralbanker som ikke lenger kontrollerer pengemengden. Dermed svekkes deres evne til å føre pengepolitikk, noe som skaper ustabilitet,” sa Varoufakis i en BeInCrypto-podkast-episode.
Med blikket rettet mot 2026 beskriver han stablecoins som en systemisk brytning.
En større kollaps kan utløse et grenseoverskridende finansielt sjokk, og blottlegge kryptos dypeste sårbarhet, ikke volatilitet, men den økende sammenvevingen med gamle maktstrukturer.
Disse risikoene forblir stort sett teoretiske så lenge markedet er rolig. Den reelle testen kommer når veksten stopper opp, likviditeten strammes inn, og markedene blir presset.
Tidligere økonomisk rådgiver for Ronald Reagan, Steve Hanke, advarte om at en slik stresstest nærmer seg.
Økonomisk nedgang stresser markedene
I en episode av BeInCrypto sin podcast episode sier Johns Hopkins-professoren i anvendt økonomi at den amerikanske økonomien er på vei mot resesjon, drevet ikke av inflasjon, men av politisk usikkerhet og svak pengemengdevekst.
Hanke pekte på inkonsekvent tollpolitikk og økende budsjettunderskudd som sentrale faktorer som begrenser investeringer og tillit.
“Når du har det, vil investorer som vurderer å investere i for eksempel en ny fabrikk, sette seg på gjerdet og si: ‘Vi venter og ser an situasjonen før vi tar noen avgjørelse.’ Da slutter de å investere,” sier Hanke.
Etter hvert som de økonomiske forholdene forverres, forventer Hanke at Federal Reserve vil fortsette å svare med en løsere pengepolitikk.
Han adresserte ikke krypto direkte. Hans makroøkonomiske syn skisserer imidlertid betingelsene som krypto vil bli testet under.
Stram likviditet, etterfulgt av plutselig lettelse, har historisk sett avdekket svakheter i finansmarkedene, spesielt i systemer som er avhengige av giring eller skjør tillit.
For krypto er implikasjonene strukturelle snarere enn spekulative.
I et miljø preget av resesjonsfare og politisk volatilitet, avdekker stress det veksten skjuler. Det som varer, er ikke det som vokser raskest, men det som er bygget for å tåle motgang.
