Goldman Sachs’ Vol Panic Index hadde sin største to-dagers bevegelse noensinne forrige uke, og slo rekorden fra april 2013. Indeksen falt under lettelsen etter mellomvalget, men spratt opp til 9,57 av 10 dagen etter.
Dette sendte amerikanske aksjer inn i Goldmans panikksone, et nivå som kun er krysset 15 ganger tidligere. Historisk har slike ekstreme nivåer blitt etterfulgt av oppgang i S&P 500, men bankens tradere advarer om at tvangssalg kanskje ikke er over.
Hvorfor Goldman Sachs Panic Index snudde på 48 timer
Goldmans trading desk styrer indeksen, som måler stresset i amerikanske aksjer fra null til ti. Den henter signaler fra opsjonsmarkedet, som indikert volatilitet og kostnad på nedsiderisiko.
Data fra Barchart viser at den samlede to-dagers bevegelsen var omtrent 8,5 poeng. Den forrige rekorden, 7,87 poeng, stammer fra 16. april 2013.
Svingningen startet onsdag 4. november. Aksjer steg etter at Demokratene vant begge kamrene i Kongressen, og Dow steg 3 % etter valget.
Kundene brukte denne oppgangen til å selge sikringene sine. Som følge av dette loggførte Panic Index sitt fjerde største daglige fall noensinne.
Denne beskyttelsen forsvant like før investorene trengte den. Torsdag førte et salg i AI chip-aksjer til at S&P 500 falt 4,36 %, den dårligste økten siden april 2025.
Indeksen steg rundt fem poeng den dagen, det tredje største daglige oppsvinget. Goldman-trader Lee Coppersmith fanget inn vendingen.
«Den totale to-dagers svingningen var den største noensinne, noe jeg mener viser hvor raskt markedet gikk fra lettelse til ren panikk.»
Lee Coppersmith, Goldman Sachs trader, via Bloomberg
Etterspørselen etter beskyttelse satte også rekord. Cboe omsatte 11,23 millioner salgsopsjoner på torsdag, og slo 10,22 millioner som ble handlet 4. april 2025.
Tyder rekordhøy panikkscore på en oppgang
Goldmans egen historikk gir et mer positivt bilde. Etter de 15 tidligere tilfellene over 9,5 har S&P 500 i snitt steget 4,6 % de neste tre månedene.
Aksjer steg i 80 % av disse tilfellene. Over seks måneder var gjennomsnittlig oppgang 9 %, med 73 % sannsynlighet.
Likevel knyttet Coppersmith fallet til dårlig posisjonering og tvungne re-sikringer, minst like mye som svakere fundamentale forhold.
«Ikke nødvendigvis en grunn til å kaste seg inn i risiko, men det blir vanskeligere å ignorere mulighetene som kan ligge på andre siden.»
Lee Coppersmith, Goldman Sachs trader, via Bloomberg
Om tvangssalget fortsetter, kan det ta lenger tid før dette historiske mønsteret slår til.
Derfor viser en annen indikator frykt, ikke panikk
CNNs Fear & Greed Index viste 33 på tirsdag 10. november, innenfor sonen for frykt.
En uke tidligere sto indeksen på 23, i Ekstrem Frykt. Den falt til 20 etter krasjet på torsdag, da VIX steg 70 %.
Kjøpere har siden kommet tilbake. S&P 500 steg 2,35 % på mandag, den beste dagen siden 8. april.
To rekorder på én uke – i sikringsvolum og panikksvingninger – viser hvor trangt det har blitt med kortsiktige posisjoner. Om oppgangen vil fortsette, avhenger kanskje mindre av valget enn av AI-investeringene, som utløste torsdagens fall.
