Coinbase gir Hyperliquid 90 % av rentene tjent på rundt $ 6 milliarder i kundedepositer, ifølge Grayscale analyse publisert 30. oktober. Pengene kommer inn hver måned uavhengig av om noen handler eller ikke.
Den utbetalingen er én av årsakene til at Hyperliquid, en blokkjede-basert børs for giring på priser, tjente rundt $ 105 millioner i september, nesten det samme som året før til tross for en nedgang i kryptomarkedet.
Hvorfor Coinbase gikk med på å gi bort pengene
Avtalen går tilbake til mai, da Coinbase ble treasury-partner for USDC, en dollar-stablecoin, på Hyperliquid. BeInCrypto rapporterte da at avtalen kunne endre stablecoin-inntektsdeling. Grayscales tall viser nå omfanget.
Stablecoin-innskudd blir investert i amerikanske statsobligasjoner, så rentene er faktisk kontanter. Grayscale kaller det Hyperliquids mest stabile inntekt fordi den ikke avhenger av trading.
Coinbase fikk også noe igjen. USDC ble Hyperliquids viktigste handelsvaluta, og erstattet USDH, en konkurrerende stablecoin laget for å beholde rentene internt hos Hyperliquid. Coinbase beholder de resterende 10 % og selve innskuddene.
Wall Street hadde allerede tatt høyde for kostnaden. I juli gikk Mizuho og JPMorgan bearish på Circle, utstederen av USDC, og JPMorgan justerte ned sine Coinbase-estimater på grunn av press på USDC-økonomien.
Hvor resten av Hyperliquids inntekter kommer fra
I midten av 2025 kom over 90 % av Hyperliquids inntekter fra egne kryptohandelsgebyrer, ifølge Grayscale. I september var det 64 %. Eksterne selskaper noterer nå futures på sølv, olje og aksjer før børsnotering, og beholder opptil halvparten av gebyrene.
“Hyperliquids outsourcet inntektsmodell nådde $ 38 millioner forrige måned og tiltrakk store institusjonelle partnere,” uttalte Grayscale.
Selskapet selger Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) og opplyser at de kan eie aktivaen de omtaler.
Hvem sitter igjen med pengene
Grayscales tidligere rapport sier at 99 % av Hyperliquids gebyrer går til et fond som kjøper og brenner HYPE-tokenet, omtrent som et aksjetilbakekjøp. Renteutbetalingene fra Coinbase går rett inn i dette fondet.
Denne uken har eieren av New York Stock Exchange og Krakens morselskap begge tatt steg for å gjøre Hyperliquid tilgjengelig for amerikanske tradere, en satsning BeInCrypto omtalte da HYPE steg onsdag.
Flere amerikanske innskudd vil bety en større renteutbetaling. Grayscales notat tallfester ikke verdien av Coinbases side av avtalen.
