Gulls verste måned på flere år handlet ikke bare om panikk — det handlet om struktur.
En analyse fra 24K99 avslører de strukturelle kreftene bak gullets 12 % fall i mars, og gir dypere innsikt til nedsalget BeInCrypto har omtalt tidligere.
Bak oppløsningen
Gull falt til $ 4 376 per unse i slutten av mars før det steg opp til rundt $ 4 679. Det er fortsatt langt under januars intradagdytopp på $ 5 626.
Den største drivkraften var en spekulativ kollaps. 24K99, med henvisning til Goldman Sachs-analytiker Lina Thomas, meldte at etterspørselen etter call-opsjoner nådde rekordnivåer under oppturen i januar. Det bygget opp massiv gearing i hele gullmarkedet.
Da Operasjon Epic Fury startet, hastet tradere med å redusere gearing. Mange hadde beholdt gull-long-posisjoner for å sikre short-posisjoner i teknologiselskaper og Bitcoin. De likviderte alt på én gang, noe som trakk gullet ned sammen med de risikofylte aktivaene det var ment å beskytte mot.
En sterkere dollar forsterket skadene. Inflasjonsfrykt løftet Dollarindeksen over 100 i mars. Siden gull beveger seg motsatt av dollaren, ble den geopolitiske støtten i praksis visket ut.
Rykter om sentralbanksalg la ytterligere press. 24K99 meldte at Tyrkia kan selge reserver for å forsvare liraen. Polen diskuterte å selge gull for å finansiere forsvarsutgifter. Oljeeksportører i Golfen, rammet av forstyrrelser i Hormuz-stredet, kan også selge gull for å dekke importregninger.
Thomas uttrykte forsiktighet rundt disse rapportene, men anerkjente at ryktene påvirker investorpsykologien, ifølge 24K99. Hvis de bekreftes, vil slike salg være et trendskifte for sentralbanker som i flere år har vært netto kjøpere av gull.
Men banker ser fortsatt $ 5 000+
Goldman holder fortsatt sitt årssluttmål for gull i 2026 på $ 5 400 og anslår at sentralbankenes kjøp av 60 tonn per måned støtter prisen med omtrent $ 535 per unse.
UBS-analytiker Joni Teves kuttet sin prognose til $ 5 000 fra $ 5 200. Hun ser fortsatt oppside hvis veksten svekkes og utløser pengepolitiske lettelser.
