Bitcoin har handlet nær sin all-time high (ATH), og har holdt seg over $ 100 000 de siste to månedene. Imidlertid har ikke spot-handelsvolumet fulgt etter. I motsetning til tidligere oksemarkeder har dette prisnivået ikke utløst en økning i handelsaktivitet.
Denne divergensen har skapt bekymringer blant investorer. Nylige analyser fra CryptoQuant, Glassnode og andre markedsdatakilder gir viktige innsikter i denne uvanlige trenden.
Bitcoin kurs frakobles spotvolum — hva betyr det?
I følge Dan fra CryptoQuant er markedet for øyeblikket i en “avkjølingsfase” uten tegn til overoppheting.
Diagrammet illustrerer at størrelsen på hver sirkel representerer handelsvolum, mens fargen indikerer vekstraten for det volumet. Et fall i volum signaliserer et avkjølende marked. Et nøytralt marked viser ingen skarpe endringer, og raske økninger i volum kan indikere overoppheting.
For øyeblikket dominerer grønne sirkler — som representerer avkjøling — diagrammet, selv om Bitcoin nærmer seg sin ATH. Dette antyder fraværet av spekulativt vanvidd. Dan understreket at denne fasen krever tålmodighet.
“For øyeblikket er Bitcoin nær sin all-time high, men markedet viser en avkjølingstrend uten tegn til overoppheting. For å bryte forbi sin all-time high, kan makroøkonomiske katalysatorer som rentekutt eller regulatorisk lettelse være nødvendig. Imidlertid har markedet allerede etablert et stabilt fundament. Dermed virker en strategi med tålmodighet, å holde øye med store markedsbegivenheter, og vente på muligheter lovende,” bemerket Dan .
I tillegg gjenspeiler Glassnodes uke 25-rapport CryptoQuants vurdering. Den påpekte at, i motsetning til ATH-rallyene i Q2 og Q4 i 2024, har den nylige stigningen til over $ 100 000 ikke vært ledsaget av en tilsvarende økning i spotvolum.
Dette reflekterer en mangel på spekulativ intensitet — en nøkkelfaktor som ofte sees i tidligere oksemarkeder.
I stedet antyder Glassnode at akkumuleringsstrategier sannsynligvis driver den nåværende prisstigningen. Langsiktige investorer ser ut til å holde på sin Bitcoin i stedet for å selge for profitt.
“Nåværende spotvolum ligger på $ 7,7 milliarder, betydelig lavere enn de sykliske toppene observert tidligere i dette oksemarkedet. Denne divergensen understreker ytterligere mangelen på spekulativ intensitet, fremhever markedets nøling og forsterker konsolideringsnarrativet,” uttalte rapporten .
Minkende likvid forsyning kompliserer puslespillet
En annen kritisk faktor er den synkende likvide tilførselen av Bitcoin.
I følge data fra Glassnode og andre kilder er kun omtrent 25 % av den totale Bitcoin-tilførselen fortsatt likvid. De resterende 75 % holdes av illikvide enheter — vanligvis langsiktige innehavere eller institusjoner uten intensjon om å selge.
“Bitcoin illikvid tilførsel fortsetter å stige og er på all-time-highs. Kun 25 % av Bitcoins tilførsel forblir ‘likvid.’ Tilførselssjokket vil bli brutalt!” sa Nic, medgründer av Coin Bureau, .
Dette skaper en potensiell tilførselskrise. Med færre mynter tilgjengelig på markedet, kan selv moderat etterspørsel drive prisene høyere. Dette bidrar til å forklare hvorfor Bitcoin forblir nær ATH-nivåer uten en økning i spot-handelsvolum.
Fallet i spotvolum kan signalisere en mangel på FOMO blant private investorer, som drev tidligere oksemarkeder. I stedet kan det indikere et skifte mot langsiktig verdiinvestering over kortsiktig spekulasjon.
Likevel, uten makroøkonomiske katalysatorer som rentekutt eller teknologiske gjennombrudd for å øke markedsforventningene, kan Bitcoins pris stagnere.
