Etter år med nedgang, opplever kryptomarkedet nå et kraftig comeback av Initial Coin Offerings (ICOs). Fra prosjekter som samler inn titalls millioner dollar på minutter til involvering av store aktører som Kraken og Andre Cronje, skaper ICO-returen i 2025 både spenning og bekymring blant investorer.
Er dette begynnelsen på en ny vekstsyklus eller forspillet til en ny spekulativ boble?
ICO-comeback: Når markedets kapitalhunger møter lettelser i reguleringer
ICO-returen er ikke et isolert fenomen; det former seg raskt til en global trend. I løpet av få uker har markedet sett en rekke overskriftskapende innsamlingsarrangementer. Det mest bemerkelsesverdige tilfellet er MegaETH, som samlet inn $ 50 millioner på bare fem minutter og nådde en verdsettelse på $ 1 milliard, tall som minner om ICOs gullalder i 2017.
Samtidig forbereder Jupiter (JUP), en ledende DEX på Solana (SOL), seg på å lanserer sin nye ICO-plattform i november. I mellomtiden planlegger Flying Tulip, det nyeste prosjektet fra “DeFi Godfather” Andre Cronje, å samle inn $ 800 millioner gjennom et offentlig salg av FT-tokens på sin egen ICO-plattform i stedet for å stole på eksisterende.
Ikke bare nye startups, men også bransjegiganter går inn i den nye generasjonen av ICO-kappløpet. Kraken har inngått samarbeid med Legion for å lansere MiCA-kompatible tokensalg i Europa. I mellomtiden har Cobies Echo introdusert sin Sonar-plattform, som debuterer med Plasma-prosjektet. Selv Nomad Capital har lansert BuildPad, en ICO-plattform designet for tidligfaseprosjekter.
Det som driver dette nye ICO-comebacket er den økende etterspørselen etter ny likviditet og regulatoriske endringer. For eksempel har den amerikanske SEC nylig droppet sin søksmål mot Dragonchains ICO, noe som signaliserer en potensiell avslapning i håndhevelsen. Denne endringen kan bane vei for mer kompatible, transparente og sikrere tokenutstedelsesmodeller, og innlede en mer bærekraftig æra for innsamling på blokkjeden.
Eksperter advarer: Historien kan gjenta seg hvis investorer mister forsiktigheten
Mens ICO-returen bringer fornyet optimisme, gir eksperter sterke advarsler. Medgründeren av Berachain mener at ICOer og offentlige token-tilbud faktisk vil gjøre et comeback, men hevder at storskala airdrops gjør mer skade enn nytte ved å forvrenge markedsinsentiver og skade mindre investorer.
Markedsanalytiker Himanshu Malviya gjentok disse bekymringene og pekte på Coinbases oppkjøp av Echo for $ 375 millioner som bevis på at den nye ICO-æraen vil favorisere institusjonelle investorer og kryptohvaler over private investorer. Resultatet, sier han, er oppblåste forventninger, drenert likviditet fra bærekraftige prosjekter og systemisk ustabilitet.
“Dette mønsteret er ikke nytt. Mekanismene for utvinning fortsetter å utvikle seg, fra ICOer til IDOer, fra airdrops til poengfarming, men verdistrømmen heller alltid mot de som allerede kontrollerer kapitalen.” advarte han advarte.
I mellomtiden advarer Arthur Hayes, tidligere CEO av BitMEX, at den høye FDV–lave flyt token-modellen undergraver investorens tillit. Han hevder at ICOer, hvis de er rettferdig utformet, kan tjene som en “kur” for å gjenopprette balansen mellom prosjektteam og investorer.
Den nye ICO-bølgen gir en mulighet til å redefinere hvordan innsamling på blokkjeden fungerer, men risikoene er reelle. Hvis prosjekter jager kortsiktig hype, kan markedet igjen spiral inn i spekulativ overflod. Investorer bør se på ICOer ikke som en “bli-rik-raskt” ordning, men som et finansielt eksperiment i åpenhet og desentralisering.
