Bitcoins nye bullish natur: Lang klatring uten brå oppsving

I følge en ny analyse har karakteren av det nåværende kryptobullmarkedet endret seg. Institusjonell deltakelse baner vei for en lengre, mer vedvarende vekstperiode på bekostning av de eksplosive gevinstene som ble sett i tidligere sykluser.

On-chain dataanalytiker ‘Yonsei_dent’ fra CryptoQuant hevdet onsdag at nøkkelindikatorer viser at markedet modnes. Han pekte på Net Unrealized Profit/Loss (NUPL)-indikatoren, og forklarte at den skifter mot “lengre, mer bærekraftige sykluser” som kan ha færre skarpe, kortsiktige oppganger som definerte tidligere bullmarkeder.

Institusjonelle investorer har endret markedets natur

NUPL-indikatoren måler i hovedsak markedets samlede lønnsomhet. Når den er høy, har mange investorer betydelige urealiserte gevinster, noe som øker fristelsen til å selge og ta gevinster.

“Historisk sett har NUPL-topper vært et bemerkelsesverdig nøyaktig signal for markedssyklus-topper. 2017-syklusen hadde én massiv topp. 2021-syklusen hadde to. I den nåværende syklusen ser det ut til at NUPL forsøker en tredje topp. Det vi ser nå er nytt.”

Yonsei_dent tilskriver dette grunnleggende skiftet til tilstrømningen av institusjonell kapital, spesielt gjennom de vellykkede USA-baserte spot Bitcoin ETF-er. Denne nye kilden til etterspørsel er mer konsistent og mindre spekulativ enn den detaljhandelsdrevne manien fra tidligere sykluser.

“ETF-ene har vært en spillveksler,” bemerket analytikeren. “De bringer en stabiliserende kraft og enorm likviditet.”

Denne nye stabiliteten kommer imidlertid med en pris. Selv om markedet er større og mindre volatilt, viser analysen at prosentvise gevinster under hver påfølgende oppgang i denne syklusen gradvis har avtatt.

“Tiden med hektiske, 100x oppganger på kort tid kan være bak oss. Dataene antyder at vi går inn i et nytt paradigme. Bullmarkeder kan vare lenger og være bygget på et mer solid fundament, men investorer bør justere forventningene sine for den typen skarpe, overopphetede gevinster vi så tidligere.”