Morgan Stanley foretrekker fortsatt gull over en 12-måneders horisont, selv etter at metallet falt mot et sju ukers lavpunkt denne uken. Amy Gower, leder for strategi for metaller og gruvevirksomhet, nevner tre faktorer som kan støtte prisen.
Spotgull holdt seg nær $ 4176 torsdag etter et kraftig salg på mandag. Metallet er nå ned omtrent 3,8 % i 2026.
Sentralbanker og Kina opprettholder etterspørsel etter fysisk gull
Gower, leder for strategi for metaller og gruvevirksomhet i Morgan Stanley, startet med fysisk etterspørsel. Sentralbanker la til netto 23 metriske tonn i juli ifølge World Gold Council (WGC). Kina la til 20 tonn den måneden, og Polen la til 8 tonn.
Beijing kjøpte deretter omtrent 20,2 tonn i august, noe som er den største månedlige økningen siden oktober 2023. Kinesisk etterspørsel går også utover sentralbanken.
Kinas totale import, som inkluderer private og institusjonelle kjøpere, passerte 1000 metriske tonn de første åtte månedene av 2026. Gower uttalte til CNBC at tempoet setter dem på vei mot deres høyeste nivå siden 2017.
“Kina ser ut til å ha en veldig sterk appetitt for gull,” sa hun.
Følg oss på X for å få de siste nyhetene når de skjer
Hvorfor gulls neste bevegelse kan komme fra obligasjoner og olje
Høyere obligasjonsrenter forblir den største hindringen for gull, som ikke gir renter, erkjenner Gower. Hennes andre faktor er at inngrep i langsiktig gjeld kan lette dette presset.
«Hva om vi får mer inngrep i det langsiktige obligasjonsmarkedet og rentene deretter faller igjen?» uttalte hun.
Hennes tredje faktor kobler olje til den samme rentesituasjonen. Amerikanske og iranske tjenestemenn skal etter sigende føre separate samtaler med mellommenn angående den sju måneder lange konflikten i Midtøsten.
En rask nedtrapping kan trekke oljeprisen ned og kjøle inflasjonsforventningene, noe som vil begrense oppadgående press på renter og avkastning.
Mykere pristall har allerede gitt gull noe lettelse. Amerikansk PCE-inflasjon kjølte seg ned til 3,4 % i august, og gull steg omtrent $ 20 i løpet av minutter etter rapporteringen onsdag.
Gower forventer volatilitet rundt kommende Fed-møter og datalanseringer, men hun ser fortsatt et tydelig støttenivå.
«Vi ser $ 4000 som et ganske sterkt støttenivå,» la lederen til.
Andre banker har påpekt risikoer under dette nivået. I juni advarte Deutsche Bank-analytiker Michael Hsueh at tre til fire Fed-rentehevinger kan dra gull ned mot $ 3800.
To viktige datalanseringer vil nå teste gull før Fed møtes 27. og 28. oktober. Fredag kommer septemberrapporten for arbeidsmarkedet, etterfulgt av september CPI-tallene 14. oktober.
Abonner på vår YouTube-kanal for å se ledere og journalister dele ekspertinnsikt
