Økonomen Nouriel Roubini har erklært “petrodollarens død” og støtter et nytt tokenisert reserveaktiva kalt ‘Technodollar’ knyttet til amerikanske produktive aktiva, noe som markerer hans første formelle inntog i digitale aktiva etter flere år som en av kryptos mest fremtredende kritikere.
I denne ukens Expert Council-podcast sa Roubini at stablecoins ikke beskytter investorer mot den samme inflasjonen og svekkelsen som rammer tradisjonelle fiat-valutaer.
Han hevdet at det neste reserveaktiva bør være knyttet til teknologi, kunstig intelligens, forsvar, halvledere og andre deler av den amerikanske økonomien.
Kommentarene kom da Atlas Capital Team lanserte USAFi, et tokenisert reserveaktiva utstedt i Dubai under tilsyn av Virtual Assets Regulatory Authoritys rammeverk for aktiva-refererte virtuelle aktiva.
Atlas sier at USAFi introduserer en ny kategori av regulert digital reserveinfrastruktur. Tokenet er strukturert som et tillatelsesfritt ERC-20 aktiva og er direkte sikret av Atlas America Fund, en SEC-registrert, aktivt forvaltet ETF notert på Nasdaq under ticker USAF.
Illusjonen om sikkerhet på blokkjeden
I flere år har kryptoinvestorer brukt dollar-koblede stablecoins som USDT og USDC som trygge steder å plassere kapital under uro i markedet.
Roubini sier dette overser et større problem. Stablecoins kan hjelpe med betalinger, men følger fortsatt en fiat-valuta som kan miste kjøpekraft under perioder med inflasjon.
“Stablecoins vil være nyttige som betalingsmiddel… men hvis kritikken mot kryptovaluta var risikoen for svekkelse som følge av inflasjon, da er noe som ikke gir renter, som en stablecoin, kun en digital dollar med nullrente, og utsettes for nøyaktig samme risiko for verdiforringelse som fiat,” sa Roubini. “Stablecoins er en svært ufullkommen måte å tilby slik sikring. Svært ufullkommen – det er egentlig bare en digital versjon av fiat-valuta med alle problemene tilknyttet fiat-valutaer.”
Hans argument er enkelt. Et token som kun følger dollaren løser ikke dollarens svakhet. Det flytter bare svakheten over på blokkjeden.
Dette blir enda viktigere i en økonomi med vedvarende inflasjon, geopolitiske sjokk og klimarisiko. I et slikt miljø, hevder Roubini, trenger investorer eksponering mot aktiva som kan bevare virkelig verdi, i stedet for digitale kontanter som ikke gir avkastning.
Fra petrodollar til technodollar
Atlas presenterte USAFi som del av et større skifte i det globale reservesystemet.
I et whitepaper publisert sammen med lanseringen, skrev selskapet at verden har gått fra gullstandarden i 1944–1971, deretter til energibaserte petrodollaren fra 1970-tallet og utover. Nå ser de en ny fase bygget rundt det de kaller “technodollar.”
Hovedpoenget er at USAs økonomiske makt i økende grad drives av teknologi, ikke olje. Atlas mener at et reserveaktiva støttet av AI-aksjer, halvledere, forsvarsteknologi, cyber-infrastruktur, kortsiktige statsobligasjoner, gull og klimabestandige eiendommer gir bedre sikring for den moderne økonomien.
USAFi er sikret av Atlas America Fund, som har BNY Mellon som forvalter. Atlas sier fondet bruker maskinlæring for å håndtere risiko i porteføljen.
“Maskinene gjør forarbeidet og menneskene i investeringskomiteen, som Nouriel leder, tar avgjørelsene,” sa Reza Bundy, konsernsjef og styreleder i Atlas Capital.
Å føre aktivaet på blokkjeden
Atlas samarbeidet med Securitize for å føre aktivaet ut på offentlige blokkjeder. Securitize er tokeniseringsplattformen bak flere institusjonelle realverdiprodukter, inkludert BlackRocks tokeniserte fondsinfrastruktur.
Målet er å gjøre USAFi brukbar som on-chain sikkerhet, i stedet for å holde det innenfor et lukket institusjonelt miljø.
“Vi tror at den tokeniserte versjonen faktisk kan være en veldig god løsning som reserveaktiva for DeFi-sikkerhet,” sa Carlos Domingo, grunnlegger og CEO i Securitize.
Lanseringen gjenspeiler også et bredere skifte innen tokenisering av realverdier. Tokeniserte statsobligasjoner og pengemarkedsprodukter har allerede fått fotfeste, men Atlas presenterer USAFi som et mer tilpasningsdyktig reserveaktiva for tider med inflasjon og makroøkonomisk stress.
For Roubini er hovedpoenget at digitale aktiva ikke bare kan baseres på fiat-kopier. Hvis investorer skal beskyttes mot verdiforringelse, mener han at sikkerheten i seg selv må endres.
USAFi er hans første store test av denne ideen.
