År med tapte oppsparte midler har lært argentinere å kjøpe dollar. Økonom Martín Tetaz sier at det kan ta år å gjenopprette tilliten til pesoen etter at inflasjonen er temmet.
En argentinsk sparer kan bruke et tiår på å tjene renter i banken og fortsatt tape mer enn halvparten av kjøpekraften sin. Det er en vanskelig erfaring å glemme når myndighetene melder om ny forbedring i inflasjonen.
BeInCrypto Intelligence sin The Exodus Economy viser at et peso-innskudd bare beholdt 44 % av den opprinnelige kjøpekraften mellom juni 2016 og juni 2026. Den som beholdt tilsvarende $ 10 000 i peso-kontanter, satt til slutt igjen med omtrent $ 114 i dollarverdi.
I samtale med BeInCrypto beskrev Martín Tetaz, argentinsk økonom og tidligere nasjonal deputert, det sterke forholdet til dollar.
“Etterspørselen etter dollar er i praksis å kjøpe forsikring. Det er som å kjøpe bilforsikring. Og det er en vane man lærer, og det tar tid å avlære.”
Rapportens tiårige sammenligning viser hvorfor sparere valgte andre alternativer. Kontanter i dollar bevarte 74 % av kjøpekraften i Argentina.
Dollar som ga kortsiktige avkastning fra amerikanske statsobligasjoner bevarte 94 %. Et brasiliansk CDI-koblet innskudd økte derimot den lokale kjøpekraften med 50 %.
Også dollar-kontanter mistet kjøpekraft over tiåret. I Argentina gjorde rapportens peso-alternativer det betydelig dårligere.
Pesoen står sterkere
Under president Javier Milei har årlig inflasjon falt langt under toppen på rundt 289 % i april 2024. INDEC sine siste tall viser 33,8 % i juli 2026. Månedlig inflasjon steg til 2,1 %, opp fra 1,9 % i juni – en påminnelse om at prisene fortsatt øker merkbart.
Tetaz forventer at preferansen for dollar vil vedvare lenge etter den umiddelbare oppgangen.
“Først må inflasjonen fjernes, og deretter, når inflasjonen er borte, vil det i minst sju eller åtte år fortsatt være betydelig etterspørsel etter dollar, frem til denne stabiliteten er konsolidert,” sier Tetaz.
Det er hans estimat på hvor lang tid det tar å gjenopprette tilliten. Sparere må tro at dagens forbedringer vil vare også ved et regjeringsskifte, før de investerer pengene sine for mange år fremover.
Dollar er lettere å kjøpe
Rapporten peker på en annen stor endring. Ekstrakostnaden ved å kjøpe dollar i det parallelle markedet, sammenlignet med offisiell kurs, falt fra over 150 % i 2023 til rundt 2 % i juli 2026.
Et mindre gap gjør tilgang på dollar billigere. I seg selv sier det lite om folk faktisk vil sitte med færre dollar.
Det finnes tegn på at noe av etterspørselen drevet av krise avtar. Deel lønnsdata publisert av a16z crypto 30. august viser at andelen av argentinske kontraktører betalt i USDC, en dollar-stabil mynt, falt ettersom inflasjonen roet seg, og stabiliserte seg deretter. Utvalget dekker kontraktører som bruker Deel; det sier altså ingenting om hele landets sparepreferanser.
Rapporten viser også hvor lett digitale dollar nå er å få tak i. På den argentinske lommeboken Lemon lå gjennomsnittlig uttak på $ 544 i første halvdel av 2026, med median per måned på rundt $ 150–$ 270. Dette er summer som vanlige lønnsmottakere kan håndtere.
Tetaz mener en mer stabil peso kan gjenoppta noen hverdagsfunksjoner.
“Hvis stabilitet vender tilbake, vil alle korte og mellomlange kontrakter være i peso, og mange av økonomiens dollarkontrakter vil avvikles.”
Han venter at langvarige forpliktelser, som boliglån, fortsatt kan beholdes med inflasjonsindekserte avtaler. Dollar-mottakere vil kanskje fortsatt foretrekke dollar for leien.
Argentina kan altså gjen finne tillit til pesoen uten å måtte overbevise alle om å forlate dollar. For en husholdning er det mye mindre risikabelt å stole på pesoen for neste måneds regninger enn å legge ti års oppsparing i den.
