Det amerikanske finanstilsynet SEC (Securities and Exchange Commission) foreslo tirsdag nye regler som lar børsnoterte selskaper rapportere to ganger i året i stedet for fire. Et nytt skjema, Form 10-S, vil erstatte det kvartalsvise Form 10-Q for de som velger dette.
For selskaper innen digitale aktiva og andre utstedere står valget mellom umiddelbare kostnadsbesparelser og et lengre informasjonsgap. Analytikere advarer om at dette gapet kan føre til et likviditetsrabatt og høyere kapitalkostnad.
Kostnadsbesparelser versus likviditetsrabatt
Selskaper som velger den nye ordningen må sende inn Form 10-S innen 40 til 45 dager etter at første halvår er avsluttet. Filers status bestemmer den nøyaktige tidsrammen. Long-Term Stock Exchange sitt forslag hevdet at kvartalsvise rapporter kan kreve mer enn 1000 timer og $ 100 000 per syklus.
“Børsnoterte selskaper, underlagt Exchange Act Section 13(a) eller 15(d), er nå pålagt å levere kvartalsrapporter på Form 10-Q. De foreslåtte endringene, hvis vedtatt, vil gjøre det mulig for disse børsnoterte selskapene å velge å sende inn halvårsrapporter på nye Form 10-S i stedet for kvartalsrapporter på Form 10-Q,” står det i et utdrag fra SECs kunngjøring.
Dette argumentet for besparelser forklarer hvorfor mindre utstedere kan velge dette. MicroStrategy, Coinbase og andre Bitcoin (BTC) treasury-operatører tar betydelige revisjons- og gjennomgangskostnader hvert kvartal.
Akademisk arbeid sitert i forslaget fant at obligatorisk kvartalsrapportering reduserte verdien av mindre selskaper med rundt 5 %. Det antyder økt verdsettelse for de som velger bort ordningen.
Ulempen er et åpent informasjonsgap. Investorvernere advarer om at halvårlige innsendere kan få svakere analytikerdekning og lavere handelsvolum.
En permanent likviditetsrabatt kan også bli priset inn i aksjekursen. Høyere antatt risikopremie kan gi økte kapitalkostnader for mellomstore selskaper.
SEC-leder Paul Atkins mener markedene i stor grad vil korrigere seg selv gjennom frivillige oppdateringer, som en forlengelse av hans bredere markedsstrategi.
“Børsnoterte selskaper har en plikt etter føderal verdipapirlov til å gi informasjon som er vesentlig for investorer. Men stivheten i SECs regler har hindret selskaper og deres investorer fra selv å avgjøre hvilken rapporteringsfrekvens som best dekker deres forretningsbehov og investorenes behov,” står det i kunngjøringen, med Paul Atkins fra SEC sitert.
Forslaget har nå en offentlig høringsfrist på 60 dager etter publisering i Federal Register. Den store testen er om frivillige oppdateringer og 8-K-innsendinger kan oppveie tapet av obligatoriske kvartalsdata.
Hvis de gjør det, gir ordningen kostnadsbesparelser. Hvis ikke, risikerer mindre utstedere å bytte kortsiktige lettelser mot en permanent verdsettelsesstraff.
Følg oss på X for å få de siste nyhetene fortløpende
