Bitcoin minere går inn i Q1 2026 resultatuken med stadig lavere marginer etter at inntektene ble halvert under 2024-halveringen. AI-hosting gir nå sin første offentlige evaluering samtidig som Bitcoin (BTC) handles nær $ 80 000.
Strategy (MSTR), Cipher Mining (CIFR), Hut 8 (HUT), Core Scientific (CORZ), Coinbase Global (COIN), Block (XYZ) og TeraWulf (WULF) rapporterer alle mellom 5. mai og 8. mai. For noen vil resultatene vise om inntektene fra AI-hosting veier opp for svakere mining-inntekter.
Hvorfor post-halvering-matematikken fortsatt rammer Bitcoin minere
Halveringen i april 2024 reduserte Bitcoins blokkbelønning fra 6,25 BTC til 3,125 BTC. Dermed forsvant halvparten av den nye tilførselen som minere tjener per blokk.
Hashprice, altså den daglige inntekten per enhet datakraft, falt ned mot $ 29/PH/s under de vanskeligste periodene i 2025. Den er fortsatt strukturelt lavere enn før halveringen.
Ifølge mining-aksjesporing lå gjennomsnittlig produksjonskostnad per bitcoin på rundt $ 79 995 forrige kvartal. Dette gir minere lite fortjenestemargin ved dagens spotpriser. Bransjens samlede gjeld for børsnoterte minere er nå over $ 4 milliarder.
Denne matematikken har presset operatørene til å oppgradere utstyr, selge BTC fra egen beholdning eller leie ut kapasiteten til nye kunder. Core Scientific solgte $ 175 millioner i BTC bare i mars, og fulgte et bransjeomfattende salgspress.
AI-hosting får sin første evaluering
De fire rendyrkede minerene som rapporterer denne uken, har inngått AI- og high performance computing (HPC)-avtaler for over $ 30 milliarder. På bransjenivå har børsnoterte minere nå AI-kontrakter som samlet overstiger $ 70 milliarder.
I desember sikret Hut 8 vendepunktet sitt med en 15-årig AI-datasenterleie på 245 MW på River Bend-anlegget i Louisiana.
Kunden for arbeidsbelastningen er Anthropic via computing-partneren Fluidstack, og Google står bak leiekontrakten i grunnperioden. Grunnkontrakten har en verdi på omtrent $ 7 milliarder, og fornyelsesopsjoner kan øke dette til $ 17,7 milliarder.
TeraWulf har på sin side signert en $ 9,5 milliarder Fluidstack-avtale, også støttet av Google, på sitt anlegg i Abernathy, Texas. Dette kommer i tillegg til tidligere avtaler på Lake Mariner for $ 3,7 milliarder.
Core Scientific har en CoreWeave-avtale for omtrent 590 MW. Denne avtalen kan gi mer enn $ 10 milliarder i inntekter over 12 år, og CoreWeave er nå i ferd med å kjøpe ut hele mineren.
Cipher Mining er tidligere i sin AI-satsing, med mindre kontrakter og hovedsakelig fokus på videre vekst i hashrate.
Resultatkalender og forventninger
Wall Street har stilt lave krav til minerene og enda lavere for Coinbase sammenlignet med i fjor.
Hvorfor MSTR og COIN står utenfor AI-narrativet
MicroStrategy og Coinbase Global passer ikke inn i AI-miner-fortellingen. Begge rapporterer denne uken, men har hver sin historie å fortelle.
MicroStrategy er det nærmeste børsene tilbyr en gearet Bitcoin-treasury, og sitter på 818 334 BTC. Selskapet har allerede offentliggjort $ 14,46 milliarder i urealisert digital-aktiva tap for Q1 2026.
Leder Michael Saylor sier MicroStrategy vil pause ukentlige kjøp denne uken i forkant av rapporten.
Investorer vil lese MSTR-rapporten for å følge treasury-strategien og premiumen på selskapets markedsverdi over netto aktiva, ikke for AI-hosting-tall.
Coinbase er derimot en indikator på etterspørselssiden. I Q1 falt handelsvolumet etter at BTC sank 22 % og ETH falt 41 % gjennom kvartalet.
Analytikere forventer nå rundt $ 1,5 milliarder i omsetning, omtrent 26 % lavere enn året før. Inntekter fra abonnement og tjenester, som er ventet mellom $ 550 og $ 630 millioner, er det reneste signalet om gjentakende styrke.
Block gir et mer indirekte innblikk i privat Bitcoin-etterspørsel gjennom Cash App.
Dette bør du følge med på
Bull-scenariet er enkelt.
- AI-inntekter som slår forventningene fra Hut 8, TeraWulf og Core Scientific vil bekrefte omleggingen etter halveringen.
- Et MicroStrategy-innleveringsdokument som signaliserer et nytt kjøpsløft kan heve både MSTR og sektoren generelt.
I mellomtiden har gruveselskaper allerede steget med 25 til 73 % hittil i år, mens Bitcoin ligger rundt 12 % lavere siden januar.
Bear-scenariet er like tydelig.
- Treg AI-utvikling vil fremheve at halveringstrykket er den dominerende faktoren i gruveøkonomien.
- Svake volumer på Coinbase, eller
- En forsiktig tone fra Saylor
Investorer som ønsker tydeligere signaler kan også følge med på de bredere aksjene på ukens overvåkningsliste.
Første kvartal 2026 vil ikke gi endelig svar på spørsmålet etter halveringen. Men det vil gi de første harde tallene på om sektorens AI-satsning faktisk gir inntekter eller kun overskrifter.
