SEC sitt nye rammeverk for tokeniserte aksjer bidro til å utløse en bred kryptorally denne uken. Men den tokeniseringsboomen hviler på dispensasjon, ikke lov, og en fremtidig leder kan fjerne den med et enkelt vedtak.
SEC ga dispensasjonen to dager etter at Senatet stoppet Clarity Act, et lovforslag ment å avklare føderal regulering av kryptovaluta. Exemptet lar kvalifiserte plattformer handle tokeniserte amerikanske aksjer uten registrering som børser, i opptil fem år.
Detaljene bak tokeniseringsboomen
SEC-leder Paul Atkins omtaler vedtaket som en midlertidig løsning mens Kongressen står fast. Bloombergs senioranalytiker for myndighetsforhold, Nathan Dean, fortalte Bloomberg at regelen er skrevet som veiledning, ikke som et formelt vedtak.
Det skillet har betydning. Formelle regler krever en langvarig offentlig prosess for å bli omgjort. Veiledning gjør ikke det.
“Dette var ikke regelverk. Det var veiledning, og dermed kan en fremtidig SEC i prinsippet fjerne det med et pennestrøk som har gjort det mulig å tokenisere verdipapirer.”
Nathan Dean, Bloomberg Intelligence, Bloomberg
En femårs nedtelling
Jamie Cellway, SECs direktør for Division of Trading and Markets, mener det vil bli vanskeligere å reversere ordningen over tid. Han sa til Bloomberg at dispensasjonen vil være “svært vanskelig å fjerne” når handelen først har fått fotfeste.
Likevel kommer vedtaket med en tydelig femårsfrist. Det gir en konkret utløpsdato for infrastruktur banker, børser og utstedere nå bygger rundt.
Bankorganisasjoner har på sin side advart mot innskudds- og utlånsrisiko knyttet til den brede tokeniseringssatsingen. Det gir enda én interessegruppe grunn til å ønske regelen bort.
Om dette blir en bro mot permanent lov eller en nedtelling mot reversering, avhenger av Kongressen. Circles strategidirektør Dante Desparte fortalte Bloomberg at nye regler fortsatt kan komme innen årets slutt eller en gang i 2027.
