S&P Global Ratings har lansert en Vault Risk Assessment (VRA) for å vurdere risiko i crypto lending vaults, et marked som nå har omtrent $ 10 milliarder. Ratings-giganten understreker at de nye vurderingene ikke er kredittvurderinger.
Du kan se på en lending vault som et blokkjede-basert obligasjonsfond som samler innskudd og låner dem ut til låntakere. Likevel har innskuddene økt mer enn seks ganger på to år, mens informasjonsstandarden fortsatt varierer fra vault til vault.
Slik S&P planlegger å vurdere crypto lending vaults
I kunngjøringen listes det opp seks risikoområder. Disse omfatter porteføljens kredittkvalitet, likviditetsmismatch, kurator, blokkjede, protokoll, og vault-sikkerhet og styring.
Kuratorer er selskapene som bestemmer hvor en vault plasserer sin kapital. Derfor kan deres valg avgjøre om innskytere får pengene sine tilbake under en markedsuro.
For crypto lending vaults gir hver vurdering en fremtidsrettet vurdering av hvor sannsynlig det er at investorer lider tap, sier S&P. De vil ikke kommentere på avkastningen som vaults annonserer.
James Wiemken, leder for globale vurderingstjenester hos S&P Global Ratings, peker på ujevn rapportering i sektoren.
“…de iboende kompleksitetene og varierende informasjonsstandarder i dette unge markedet skaper et tydelig behov for en standardisert og uavhengig risikovurdering,” sa James Wiemken,
Hvorfor Wall Street vil mene noe om DeFi-risiko
VRA-en utvider S&Ps bredere satsing på digitale aktiva. I september gikk selskapet med på å kjøpe revisjonsselskapet OpenZeppelin og tok en eierandel i dataleverandøren Kaiko.
Tidligere har selskapet uttalt at det ga ut den første kredittvurderingen for en Decentralized Finance (DeFi) protokoll, Sky Protocol, tidligere kjent som MakerDAO. En annen S&P-vurdering omfattet en strukturert finansavtale støttet av Bitcoin.
I mellomtiden har vault-risiko allerede ført til reelle tap. I august tappet en Term Labs-governance exploit rundt $ 8,5 millioner fra sine vaults.
Regulatorer har lagt merke til dette. I juli advarte Securities and Exchange Commission (SEC) kommissær Hester Peirce om at crypto vaults og utlånsprotokoller kan omfattes av føderal verdipapirlovgivning.
Uavhengige vurderinger kan gjøre det enklere å presentere crypto lending vaults for banker og fond som krever tredjeparts risikovurdering. Derfor er den virkelige testen om kuratorene begynner å konkurrere om S&P-poeng fremfor høyeste annonserte avkastning.
