USDT-prisen i Venezuela har falt kraftig etter at etterspørselen etter denne stablecoinen avtok, noe som har ført til at gapet mot sentralbankens offisielle vekslingskurs har blitt mindre. Utviklingen gjenspeiler endrede markedsforventninger om økt tilgang på utenlandsk valuta etter nylig amerikansk inngripen.
Analytikere advarer om at justeringen kan være midlertidig, siden dette ikke har gitt lavere levekostnader og fortsatt ikke er støttet av vedvarende utenlandske investeringer eller strukturelle innstrømmer.
Etterspørselen etter dollar avtar etter politiske signaler
USDT-kursen i Venezuela har falt med over 40 % de siste 10 dagene, noe som har overrasket det lokale markedet. Samtidig er vekslingskursgapet redusert til nesten 31 %.
Landet har opplevd stor politisk ustabilitet siden starten av året. Allerede tre dager ut i januar førte amerikansk pågripelse av Venezuelas sterke mann Nicolás Maduro til usikkerhet i markedene om hvordan regjeringens fremtid ville se ut.
Siden den gang har venezuelanere tilpasset seg en ny normal. Nå, med tidligere visepresident Delcy Rodríguez ved roret, har regjeringen inngått flere nye oljeavtaler med USA.
Med utsikter til økt tilførsel av utenlandsk valuta og internasjonale investeringer, har etterspørselen etter dollar, målt gjennom USDT, avtatt.
Ved første øyekast viser dataene at det er forventninger om økt tilgang på utenlandsk valuta og noen tidlige tegn til økonomisk normalisering.
Likevel kan det også være andre faktorer som delvis forklarer dette skiftet.
Markedskorrigering skjuler vedvarende økonomisk press
Vedvarende ustabilitet i bolívaren, kombinert med kapitalkontroller og begrenset tilgang på stabile utenlandske valutaer, har ført til utstrakt kryptoadopsjon i Venezuela. Kryptovaluta brukes ofte til å betale lønninger og til daglig kjøp av varer og tjenester.
Derfor har stablecoins, spesielt USDT, blitt et referansepunkt for dollaretterspørsel i Venezuela.
De siste to dagene har USDT falt under 500 bolivar på P2P-plattformer for første gang siden desember. Dataene viser at kjøpere ikke lenger konkurrerer aggressivt om dollar, samtidig som selgere er mer villige til å godta lavere priser.
Siden P2P-markeder i Venezuela gjenspeiler faktisk etterspørsel fra husholdninger og næringsliv, signaliserer denne utviklingen en midlertidig lettelse i knappheten på dollar og en reduksjon av fryktdrevne priser.
Men dette betyr ikke at kjøpekraften er bedret eller at inflasjonen er lavere. Selv om vekslingskursgapet har blitt betydelig mindre, fortsetter prisene på mat og tjenester å øke, noe som gir en sterk opplevelse av økonomisk frakobling.
Det store spørsmålet nå er om den reduserte etterspørselen er et strukturelt skifte eller bare en midlertidig pause.
Uten vedvarende kapital eller eksportinntekter kan dagens balanse raskt rakne. Varig stabilisering vil være avhengig av dypere strukturelle reformer og jevn tilførsel av ekstern finansiering.
