Bare 1 % av selskapene står for 80 % av AI-utgiftene på OpenAI og Anthropic, ifølge bedriftskortfirmaet Ramp. Veksten i dette forbruket har nesten stoppet opp de siste to månedene, slik at boomen hviler på noen få kunder.
Forbruk per ansatt for denne øverste 1 % nådde $ 9 568 i september, opp 11,7 % fra forrige måned, men 3,1 % under toppnivået i juli. Ramp-lederøkonom Ara Kharazian tilskriver nedgangen hovedsakelig fallende priser på de beste modellene.
Hva skjer med AI-forbruket hvis startups trekker seg tilbake
Ramp overvåker hvordan amerikanske bedrifter betaler for AI. De advarer imidlertid om at estimatet for de øverste 1 % er ustabilt, ettersom få selskaper utgjør denne gruppen.
Økonom Brad DeLong legger til at Ramps kunder er overvektet innen teknologi, og at dataene mangler gratisverktøy.
Tokens, som er faktureringsenhetene for AI-modeller, økte fortsatt i volum. Likevel økte utgiftene til disse knapt i august og september, rapporterer Ramp.
CNBC-reporteren Kate Rooney sa at rundt 80 % av de øverste forbrukerne er venture-støttet.
Rooney påpekte at økt rente eller stengt tilgang til børsnotering (IPO) vil bety mindre venture-finansiering. I så fall kan konsekvensene spre seg fra modellutviklere til skyleverandører og videre til chip-produsenter.
Hvor utsatte er porteføljer for en konsentrert AI-boom
Forvalterhuset Apollo har også varslet at veksten i AI-forbruk har stoppet opp.
Samtidig kom Citadel-sjef Ken Griffin med en advarsel om overskudd av chips. Han fortalte Bloomberg at overflod av grafikkprosessorer (GPU-er) kan presse chipprisene ned.
Motargumentet er at etterspørselen ikke har forsvunnet. Likevel nådde betalt AI-bruk 55,9 % av Ramp-selskapene i september, skrev Kharazian. Rooney sa at bull-scenariet krever at denne bruken sprer seg til dagligvare- og forbrukerselskaper.
Goldman Sachs anslår at AI-kapitalforbruk står for omtrent halvparten av inntjeningsveksten i S&P 500. Selskapet har veiledet AI-skeptiske kunder mot defensive aksjevalg innen helse og forbruksvarer.
Også i indeksen viser konsentrasjonen seg. De 15 største aksjene utgjør en rekordstor andel på 46,7 % av S&P 500, rapporterte The Kobeissi Letter. Til sammenligning var andelen 27,2 % på dot-com-toppen i 2000.
