Bitcoin (BTC) steg kortvarig over $ 66 800 denne uken, det sterkeste nivået på over en måned, før den falt tilbake. Sammenhengende ETF-innstrømning har ført penger tilbake i markedet etter en lengre periode med uttak.
Likevel vekker hver oppgang det samme spørsmålet til live. Er dette bunnen, eller bare enda en bjørnemarkedsrally som forsvinner igjen?
Derfor fremstår Bitcoin-oppgangen som skjør
ETF-kanalen tapte verdi gjennom mai og juni da investorer trakk seg ut. Nå har denne trenden snudd. Omtrent $ 981,2 millioner i netto innstrømning kom inn igjen på tvers av 7 handelsdager fra 14. juli, ifølge Santiment.
Den siste innstrømningsrekken av tilsvarende lengde fant sted rett før Bitcoin sin oppgang i oktober 2025, men slike perioder garanterer ikke en repetisjon.
Følg oss på X for å få de siste nyhetene med en gang
Oppgangen viser imidlertid en økende divergens under overflaten. Selv om spot Bitcoin ETF-er igjen absorberer tilbudet, peker andre markedsindikatorer mot mer forsiktig posisjonering blant profesjonelle tradere.
ETF-kjøpere og profesjonelle aktører går hver sin vei
Coinbase Premium Index har vært negativ i mer enn 900 sammenhengende timer, den lengste perioden på 2 år.
En negativ premium indikerer relativt svakere etterspørsel, eller sterkere salgspress, på Coinbase enn på Binance, noe som viser fortsatt forsiktighet blant profesjonelle markedsdeltakere.
Analytikeren Darkfost knytter denne forsiktigheten til vedvarende inflasjon, økte oljepriser og en mindre transparent Federal Reserve under den nye lederen.
“Denne kombinasjonen er det som holder det institusjonelle salgspresset i gang, slik vi fortsatt ser i dag,” noterte analytikeren.
Sammen tyder disse signalene på at ETF-innstrømning støtter prisene, men oppgangen har ennå ikke fått bekreftelse fra bredere etterspørsel i spotmarkedet. Dette gjør at oppgangen er sårbar dersom ETF-innstrømningen avtar.
Fireårssyklus eller makroaktiva
Denne divergensen gir næring til en bredere debatt om hva som driver Bitcoin i dag. I en forskningsrapport 22. juli beskrev Grayscale to perspektiver for bjørnemarkedet.
Synet om fireårssyklus, med bånd til halvering, peker mot videre nedside og en mulig bunn i september eller oktober. Grayscale argumenterer derimot for at Bitcoin nå har modnet til å bli et makroaktiva.
“Det nåværende bjørnemarkedet innebærer også et stort skifte i forventninger til sentralbanken samt økende realrenter. Naturlig nok, dersom makroforholdene styrer, kan Bitcoin kurs bunne ut når disse faktorene snur,” sa Zach Pandl, Grayscale Head of Research, .
Samtidig trekker Glassnode opp grensen for den kortsiktige diskusjonen.
“Dette er fortsatt en bjørnemarkedsrally inntil markedet beviser noe annet, og beviset har en adresse,” skrev selskapet.
Bitcoin handles under den kortsiktige tradere sin kostnadsbasis nær $ 69 000. En gjenerobring på stabile innstrømminger åpner for et hopp mot $ 84 000. Avvisning sender prisen tilbake mot etterspørselshylla på $ 63 000.
Det neste spørsmålet er om ETF-etterspørselen vil bestå og profesjonell forsiktighet slippe taket. Før Bitcoin gjenerobrer $ 69 000, hviler bevisbyrden på oksene.
Abonner på vår YouTube-kanal for å se ledere og journalister gi ekspertanalyse
