Bitcoin (BTC) kurs handles nær $ 75 000, opp marginalt i løpet av dagen, etter et avslag rundt $ 78 380 den 17. april.
Tilbakegangen har nøytralisert derivatposisjoner, men langsiktige innehavere har økt beholdningene sine i et akselererende tempo. Dette skillet har satt opp en smal enkeltbeslutning for dagene som kommer.
Bitcoin danner et bull flag etter 21 % oppgang fra bunnen i mars
Bitcoin steg 20,72 % fra lavpunktet 29. mars til toppunktet 17. april på $ 78 380, et hopp på 13 444 poeng over drøyt tre uker. Siden toppen har kursen beveget seg innenfor en fallende, parallell kanal, altså en bull flag-struktur som vanligvis signaliserer videre oppgang etter en sterk stigning.
Flaggets øvre trendlinje har blitt testet to ganger i de siste øktene, 18. april og igjen 20. april. Det siste forsøket ga en lang øvre veke. Denne veken markerer økten hvor kjøpere presset kursen opp mot motstandsnivået og selgerne tok noe kontroll før stenging.
Volumkvaliteten forteller den samme historien. Kjøpsvolumet inne i flagget har vært lavere enn det forrige salgsvolumet, en asymmetri som snur det vanlige bullish signalet. Volumkonsolidering innad i et flagg er normalt. Volumkonsolidering hvor selgerne fortsatt dominerer er derimot et svakere signal.
Vil du ha flere tokeninnsikter som dette? Meld deg på redaktør Harsh Notariyas daglige kryptonyhetsbrev her.
Selve mønsteret er fortsatt intakt. Selve gjennomføringen mot taket har imidlertid ikke gitt oksene den overbevisningen de trenger for et førstegangsbrudd. Med spotvolum som gir motstridende signaler, er neste spørsmål om derivatposisjoneringen dekker gapet.
Open interest har falt nesten 10 % siden flagget ble dannet
Siden toppen 17. april har Bitcoin open interest, altså den totale dollarverdien av utestående perpetual-futuresposisjoner, falt fra $ 30,46 milliarder til $ 27,44 milliarder. Det tilsvarer omtrent 10 % nedgang over tre handelsøkter.
Finansieringsraten, den periodiske betalingen mellom long- og short-posisjoner i perpetual-kontrakter, har gått fra -0,014 % den 17. april til -0,002 % i dag. Negativ finansieringsrate betyr at short-tradere betaler long-tradere. Bevegelsen mot null tyder på at short-posisjoner har blitt lukket eller tvangslikvidert.
Det mest bullish scenarioet ville vært økende open interest kombinert med kraftig negativ finansiering, altså short-tradere som legger seg på i oppgangen. Dette diagrammet viser det motsatte. Open interest krymper mens finansieringen normaliseres mot null. Nye Bitcoin long-posisjoner kommer ikke inn for å erstatte de som forlater short-posisjoner. Og til og med nye short-tradere venter på sidelinjen.
Tolket nøye, så signaliserer ikke derivatmarkedet i noen bestemt retning. Det nullstilles. Ryddige forhold kan ofte gå forut for mer bærekraftige bevegelser, men en tilbakestilling alene gir ikke etterspørselen et utbrudd trenger. Når giringen er nøytralisert, blir spotposisjonering avgjørende.
Langsiktige innehavere har økt over 10 % siden avslaget
Hodler Net Position Change, en Glassnode-måling som viser hvor mye langsiktige innehavere akkumulerer daglig, har økt fra 32 942 BTC den 17. april til 36 482 BTC den 19. april. Dette utgjør en økning på 10,75 % i akkumulering fra hodlere over tre handelsøkter, et stort utslag på Bitcoins nivå.
Hvem selgerne er blir tydeligere om man sammenligner med HODL Waves, en Glassnode-fordeling som deler den sirkulerende forsyningen etter lommebokalder. 1-ukes til 1-måneds gruppen, som fanger opp de ferskeste spekulative kjøperne, nådde en topp nær 4 % 9. april og har siden falt til 2,781 % 19. april.
Denne gruppen har falt med omtrent 30 % på ti dager. Mønsteret samsvarer med at de siste spekulative kjøperne sikrer gevinst under oppgangen, mens langsiktige innehavere absorberer tilbudet under fallet.
Rotasjonen fra svake til sterke hender skjer stille inne i flaggkonsolideringen. Hodler-adferden gir svaret derivatene ikke kunne. Giring er nøytral fordi det er spotkjøp som dominerer, og flaggets neste bevegelse avhenger nå av et enkelt prissignal.
Bitcoin kursnivåer som avgjør veien mot $ 90 000
Bitcoin kurs trenger en daglig avslutning over $ 75 190,98, som er 0,236 Fibonacci-nivået målt fra basen på $ 64 869 til toppen på $ 78 379. Dette nivået ble testet og avvist 20. april, noe som opprettholdt flaggets motstandsnivå.
En avgjørende avslutning over $ 75 190 åpner veien for at flagget kan bryte oppover. Stolpeprojeksjonen, målt ved å forlenge bevegelsen på 20,72 % fra utbruddspunktet, gir et mål på $ 90 841,57 på grafen. Dette tilsvarer omtrent en oppgang på 21 % fra dagens område hvis utbruddet bekreftes med volum.
Dagens grønne lysestake har ikke blitt fulgt av økt gearing i derivater. Det er et sunt tegn, fordi kursbevegelsen har rom for å stige videre uten å umiddelbart utsettes for et long-squeeze. Et bekreftet utbrudd vil gjøre at giringen går fra en nøytral tilstand til å fungere som en ladet fjær.
Detaljen i mønsteret er de to mislykkede forsøkene på å bryte taket. En dypere retest ned mot 0,382-nivået på $ 73 218 eller 0,5-nivået på $ 71 624 kan komme før et nytt, renere forsøk. Et tap av 0,618-nivået på $ 70 030 vil i stor grad ugyldiggjøre det bullish mønsteret.
For øyeblikket skiller $ 75 190 mellom case for videre oppgang mot $ 90 000 og en dypere retest som kan fjerne mye av flaggets oppside.
