I juli opprettet Brasils Securities and Exchange Commission, CVM, en dedikert arbeidsgruppe for tokenisering for å studere registrering, oppbevaring, handel og oppgjør av verdipapirer ved bruk av distribuert hovedboksteknologi.
Gruppen har også fått i oppgave å foreslå et eksperimentelt regulatorisk regime for tokeniserte verdipapirer, noe som setter tokenisering direkte på regulatorens agenda for modernisering av Brasils kapitalmarkeder.
Samtidig har den brasilianske tokeniseringsplattformen Liqi Digital Assets og XDC Network fornyet sitt partnerskap i ytterligere to år og økt det totale emisjonsmålet fra $ 500 millioner til $ 2 milliarder frem til 2028.
Den nye avtalen består av de opprinnelige $ 500 millioner, som selskapene sier allerede er fullført, i tillegg til ytterligere $ 1,5 milliarder i planlagte emisjoner.
Liqi nådde sitt opprinnelige mål på $ 500 millioner ni måneder før tiden
Utvidelsen følger raskere enn forventet emisjon under selskapenes første avtale.
Liqi og XDC inngikk opprinnelig sitt partnerskap i april 2025, med et mål om opptil $ 500 millioner i realverdier over 24 måneder. Ifølge selskapene ble dette målet nådd på omtrent 15 måneder, ni måneder før planen.
Dette gjør Liqi til den største utstederen av avkastningsgivende aktiva på XDC, ifølge selskapet. Selskapet opplyser at omtrent $ 835 millioner nå er tokenisert fordelt på 386 serier og 60 aktivapooler, støttet av 378 smarte kontrakter distribuert på XDC mainnet.
Daniel Coquieri, CEO og medgründer av Liqi Digital Assets, sier det opprinnelige målet ble satt i en periode der institusjonell etterspørsel var vanskeligere å vurdere.
“Vi signerte den første avtalen med et mål som virket aggressivt: en halv milliard dollar på to år. Vi leverte på femten måneder, fordi Brasils strukturerte kredittmarked allerede eksisterte – det som manglet var infrastrukturen. Vi tredoblet forpliktelsen fordi etterspørselen tredoblet seg. Det vi bygger er ikke et blokkjede-pilotprosjekt: det er infrastrukturen finansinstitusjoner og opprinnere bruker for å formidle kreditt, med reviderbar sikkerhet og on-chain oppgjør.”
I henhold til den fornyede avtalen vil XDC forbli Liqis eksklusive blokkjede for RWA-emisjon. Selskapene har som mål å utvide seg til flere former for strukturert kreditt, handelsfinansiering og fordringer fra større opprinnere.
Tokenisert kreditt vokser i RWA-markedet
Fokuset på kreditt er avgjørende fordi RWA-markedet nå vokser utover de tokeniserte amerikanske statsobligasjonene som drev mye av den tidligere institusjonelle veksten.
RWA.xyz sporer nå $ 7,82 milliarder av distribuert tokenisert kreditt og ytterligere $ 37,73 milliarder av representerte kreditaktiva fordelt på mer enn 2500 aktiva. Kategoriene inkluderer selskapskreditt, strukturert kreditt, spesialfinansiering og andre former for ikke-statlig gjeld.
Liqis aktivitet finnes innenfor denne delen av markedet. Ifølge selskapet omfatter aktiva som allerede er utstedt på XDC, handelsfordringer, lønnstrekkede lån, debentures, selskapskreditt og brasilianske fordringssertifikater. Utstedelser har involvert institusjoner som Itaú BBA, Banco BV, Banco ABC Brasil og Creditas.
Diego Consimo, leder for LATAM i XDC Network, sier:
“Dette er strukturerte kredittoperasjoner, opprinnet innenfor det regulerte finansmarkedet, som nå bruker blokkjede som en effektiv del av sin infrastruktur.”
For XDC styrker ytterligere emisjon også eksponeringen mot RWA-sektoren i en tid der konkurransen mellom blokkjeder om tokeniserte aktiva øker.
Ethereum leder i dag den distribuerte RWA-verdien med omtrent $ 17,6 milliarder, etterfulgt av BNB Chain, Solana og Stellar, ifølge RWA.xyz.
Brasil tar tokenisering inn i kapitalmarkedet
Brasilianske regulatorer øker også fokuset på hvordan tokeniserte aktiva bør operere innenfor det eksisterende finansielle systemet.
CVMs nye arbeidsgruppe inkluderer representanter fra 14 områder av regulatoren og har allerede startet samtaler med organisasjoner som ANBIMA, ABCripto, ABToken og andre aktører i kapitalmarkedet. Mandatet inkluderer å undersøke oppbevaring, registrering, handel og oppgjør ved bruk av DLT-systemer.
Brasils sentralbank har på sin side utforsket tokenisert finans gjennom Drex, et DLT-basert miljø designet for regulerte finansielle mellommenn og programmerbare finansielle tjenester.
Kommersiell utstedelse og regulatorisk utvikling nærmer seg derfor hverandre. Kredittinstrumenter kan allerede opprettes og gjøres opp via blokkjedesystemer, samtidig som regulatorene arbeider med hvordan disse systemene skal samhandle med etablerte verdipapirregler.
Avtalen mellom Liqi og XDC gir en indikasjon på volumene som kan komme dersom institusjonell adopsjon fortsetter. Likevel er forpliktelsen på $ 2 milliarder fortsatt et fremtidig mål og ikke en allerede gjennomført utstedelse, der $ 1,5 milliarder fremdeles er planlagt å bringes on-chain de neste to årene.
For det brasilianske tokeniseringsmarkedet vil det å nå det målet vise at tokenisert kreditt kan gå fra relativt små piloter til gjentatte utstedelser med regulerte banker, opprinnere og etablerte finansielle instrumenter.
