Circle bygger en finansstabel i fire lag rundt Arc, sin nye blokkjede. Tether kontrollerer fortsatt den digitale dollaren de fleste bruker i krypto.
Investorer ser fortsatt på Circle som en stablecoin-utsteder. Tallene støtter stort sett dette. Renteinntekter fra reserver utgjorde 94 % av inntektene for første kvartal.
Slik bygger Circle en finansstabel i fire lag
Circle kaller Arc et økonomisk operativsystem. Transaksjoner avregnes på under ett sekund. Gebyrer betales i USDC, og personvern er både valgfritt og innebygd.
Lagene er stablet slik. Aktiva som USDC, EURC og renteproduktet USYC ligger på hovedkjeden. Utvikler-produkter som lommebøker og Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) bygges deretter oppå. Circles egne apper, inkludert Mint og StableFX, ligger på toppen.
Circles rapport sier at over 100 bedrifter ble med i Arc-testnettet etter oppstarten i oktober 2025. Goldman Sachs, Mastercard og Visa er blant de tidlige partnerne. Testnettet håndterte omtrent 15 millioner transaksjoner i uken som sluttet 15. juli.
Store penger følger etter. Circles resultater for første kvartal viste et ARC-token forhåndssalg på $ 222 millioner til en verdivurdering på $ 3 milliarder. BlackRock, a16z crypto og ARK Invest deltok i runden.
Hvorfor hastverket? Renteinntekter på $ 653 millioner utgjorde 94 % av Circles inntekter på $ 694 millioner i første kvartal. Andre inntekter doblet seg på ett år, men nådde kun $ 42 millioner. Stabelen er Circles rømningsplan.
Circles endelige OCC-godkjenning for en nasjonal trustbank gir økt regulatorisk styrke. Lisensen er gitt av Office of the Comptroller of the Currency.
Derfor eier Tether fortsatt kryptodollaren
Tether sin USDT markedsverdi ligger nær $ 184 milliarder. USDC har $ 73 milliarder. Den har falt fra $ 77 milliarder siden utgangen av mars.
Omsetningsforskjellen er enda større. USDT omsatte for omtrent $ 48 milliarder det siste døgnet. Det er fire ganger USDCs volum. Tron alene håndterer rundt $ 89 milliarder i dollar-pegged stablecoins, viser DefiLlama sine data. Den ene kjeden er større enn hele USDCs beholdning.
Historien forklarer lojaliteten. USDC falt til $ 0,88 i mars 2023. Omtrent $ 3,3 milliarder av reservene var frosset i kollapsede Silicon Valley Bank. Tradere husker dette.
Tether handler også raskt når Washington tar kontakt. De frøs Iran-tilknyttede USDT verdt $ 131 millioner innen timer etter nye amerikanske sanksjoner denne måneden. Circle, på sin side, står overfor en straffesak i Wisconsin for å ha nektet å tilbakeføre midler til en svindelrammet bruker uten rettskjennelse.
Circle har ett sterkt motargument. USDC håndterte 63 % av stablecoin-transaksjonsvolumet i første kvartal, ifølge Visa Onchain Analytics i deres rapport.
Aksjemarkedet er fortsatt ikke overbevist. Circle sine aksjer har falt rundt 76 % fra toppen etter børsnoteringen. Et splittet marked kan være i ferd med å ta form.
GENIUS-loven, USAs stablecoin-lov for 2025, sender regulerte penger til USDC. Offshore-handel holder på USDT. Arcs lansering av hovedkjeden vil teste om nye løsninger kan trekke likviditet fra en dollar Tether fortsatt eier.
