Den europeiske sentralbanken ventes å øke styringsrenten til 2,25 % torsdag 11. juni, det første løftet siden 2023, etter at energikostnader drevet av Midtøsten presser eurosonens inflasjon over målet på 2 %. Tiltaket skjer seks dager før Kevin Warsh leder sitt første Federal Reserve-møte.
ESBs styringsråd pekte på energipriser som hovedårsaken bak eurosonens KPI, som nå er på 3,2 %, over målet på 2 %. Observatører forventer minst én økning til i år, der september er mest sannsynlig.
Hvordan en sterkere euro presser Fed
Når europeiske renter stiger i forhold til amerikanske, flyttes kapital gjerne mot aktiva denominert i euro. Dette styrker euroen og svekker dollaren.
En svakere dollar gjør import dyrere for amerikanske forbrukere, og legger til inflasjonspresset som Fed allerede sliter med å dempe.
ESBs beslutning kommer samtidig som USAs samlede KPI ligger på 4,2 %, godt over Feds mål på 2 %.
Sentralbanken har holdt styringsrenten på 3,50–3,75 % gjennom tre påfølgende FOMC-møter så langt i år, og Wall Street priser inn 97 % sannsynlighet for ingen endring på møtet 17.–18. juni.
Men Kevin Warsh, som leder sitt første FOMC-møte denne måneden etter å ha lovet «regimeskifte» i inflasjonsdisiplin, står nå overfor et globalt klima som forsterker argumentet for å holde en stram linje.
‘Higher for longer’ går globalt
ESBs avgjørelse bekrefter noe større enn én enkelt renteheving. Energidrevet inflasjon viser seg å være seig, og ingen stor sentralbank kan enda vise til en tydelig vei mot lettelser.
Goldman Sachs har skjøvet Feds prognose for rentekutt til sent i 2026 eller tidlig i 2027, med henvisning til at energikostnader holder amerikansk kjerneinflasjon nær 3 % resten av året.
Cleveland Fed-president Beth Hammack har advart om at å vente på «endelig bevis» på innbakt inflasjonsrisiko vil kreve «større politiske justeringer, til høyere kostnad».
Feds egne signaler om høyere for lengre har nå fått europeisk bekreftelse. Bitcoin har fulgt kollapsen i forventninger om rentekutt nærmest nøyaktig, ned fra $ 82 000 midt i mai til lavt $ 60 000-tall.
17.–18. juni blir neste datapunkt. Hva Warsh signaliserer gjennom sin første pressekonferanse vil vise markedene om denne rentesyklusen har mer å gå på.
