Det internasjonale pengefondet (IMF) sa onsdag at USAs inflasjon først vil nå Federal Reserves mål på 2 % i begynnelsen av 2027.
Vurderingen, som er en del av IMFs første Artikkel IV-gjennomgang av Trump-administrasjonen, signaliserer at vesentlig rentekutt fortsatt er langt unna på tross av presidentens optimisme.
IMF advarer om finansielle risikoer
IMFs administrerende direktør Kristalina Georgieva sa til journalister at USAs driftsbalanseunderskudd er “for stort.” Fondet anslår det til 3,5 % til 4 % av BNP på kort sikt.
Men IMFs anbefalinger kolliderer med administrasjonens tilnærming. Nigel Chalk, fondets direktør for Vestlige Hemisfære, sier at finanspolitisk innstramming – ikke toll – er den beste veien for å redusere underskuddet. Anbefalingen kommer etter at Høyesterett tilsidesatte Trumps brede nød-tollsatser som ulovlige, noe som tvang administrasjonen til å bruke Seksjon 122 i Handelsloven fra 1974 for å innføre nye avgifter.
Den finanspolitiske situasjonen er alvorlig. IMF anslår at USAs føderale underskudd vil holde seg mellom 7 % og 8 % av BNP de neste årene. Det er mer enn dobbelt så høyt som nivåene finansminister Scott Bessent har satt som mål. Konsolidert statsgjeld kan nå 140 % av BNP innen 2031.
«Den økende gjeldsgraden og økte nivåer av kortsiktig gjeld i forhold til BNP utgjør en økende stabilitetsrisiko for USA og verdensøkonomien,» advarte fondet.
Trumps renteoptimisme vs. Strukturell virkelighet
IMFs gjennomgang kom dagen etter Trumps State of the Union-tale, der presidenten tegnet et positivt bilde av lånekostnadene. Han hevdet at boliglånsrenter hadde nådd det laveste på fire år og at årlige boliglånskostnader hadde falt med nesten $ 5 000 siden han tiltrådte. Han presenterte lavere renter som løsningen på det han kalte «Bidens skapte boligproblem».
Likevel forteller IMFs tall en annen historie. Med inflasjonen som ikke når Feds mål før i 2027 og finansunderskuddene som er dobbelt så store som administrasjonens egne mål, styrkes argumentet for høyere renter over lengre tid. Fondet anslår amerikansk BNP-vekst til solide 2,4 % i 2026, noe som gir Fed liten grunn til å kutte renten raskt.
Hva det betyr for krypto
Konsekvensene for risikofylte aktiva er klare. Seiglivet inflasjon og økende budsjettunderskudd reduserer sannsynligheten for raske rentekutt i år. For kryptomarkedet, som steg på forventninger om lavere renter gjennom slutten av 2025, forsterker IMFs vurdering forsiktighet.
Det dypere paradokset er at administrasjonens egen ekspansive finanspolitikk – inkludert skattekutt av historisk størrelse, slik IMF påpeker – er den viktigste driveren for underskuddet som holder rentene oppe. Trump ønsker lavere renter, men fører en politikk som strukturelt hindrer det.
IMF gikk ikke så langt som å spå en krise, men påpekte at «risikoen for statlig mislighold i USA er lav». Men utviklingen som beskrives – økende gjeld, vedvarende underskudd, forsinket inflasjonsfall – tilsier et scenario der rentekutt bare kommer sakte, hvis i det hele tatt.
