Japans siste inflasjonsoverraskelse kan tynge finansmarkedene. Prisene som japanske produsenter tar, steg med 7,1 % i oktober, over økonomers prognose på 6,5 %.
Den nyeste PPI-rapporten måler priser mellom bedrifter. Japans importpriser økte med 24,8 % målt i yen. En svak valuta gjør importert drivstoff og råvarer dyrere, og selskaper kan sende noen av disse kostnadene videre til kundene.
Det øker presset på Bank of Japan om å øke styringsrenten på møtet 17.–18. desember.
Japan kan skrive rentehistorie i desember
Japan har allerede hevet styringsrenten to ganger i år, i juni og september, til 1,25 %.
En ytterligere økning vil bety tre rentehevinger på ett kalenderår for første gang siden 1989.
Sammenligningen er slående. BOJ økte sin gamle offisielle diskonteringsrente tre ganger i 1989. Deretter tilbrakte banken tiår med lånekostnader nær null, før de til slutt innførte negative renter – og avsluttet disse i mars 2024.
En renteheving i desember er ventet av mange, men er langt fra garantert. I en Reuters-undersøkelse i oktober spådde 54 av 78 økonomer en økning.
BOJ-tjenestepersoner er fortsatt uenige om hvor raskt pengepolitikken skal strammes inn, da forbrukernes etterspørsel forblir svak.
Hvorfor Bitcoin og amerikanske aksjer kan møte salgspress
For amerikanske investorer løper faren gjennom yen carry trade.
Investorer har lenge lånt rimelige yen for å kjøpe utenlandske aktiva med høyere avkastning. Høyere japanske renter reduserer denne fordelen.
Hvis yenen plutselig styrker seg, blir det dyrere å tilbakebetale yen-lån, og fond kan bli tvunget til å selge amerikanske aksjer og mer risikable aktiva som Bitcoin.
Det finnes et forvarsel. I august 2024 forsterket en kraftig yen-oppgang og avvikling av lånefinansierte posisjoner et globalt børsfall.
Amerikanske statsobligasjoner kan bli påvirket ytterligere. Japan satt med omtrent $ 1,07 billioner i amerikanske statsobligasjoner i august.
Mer attraktive avkastning hjemme kan føre til at japanske investorer selger ned amerikanske obligasjoner, noe som igjen kan presse amerikanske renter oppover.
En renteheving i desember alene garanterer ikke et krakk. Yenen holdt seg svak nær 160 mot dollaren torsdag, og investorer har forventet innstramminger fra BOJ i flere uker.
Den største risikoen er en raskere renteoppgang enn forventet i 2027, spesielt hvis det utløser en brå yen-oppgang.
