Bitcoin handles nær $ 67 200 etter å ha falt 47 % fra sin all-time high på $ 126 000, og Bloombergs Joe Weisenthal hevder dette er den kaldeste kryptovinteren noensinne, noe som har satt i gang en heftig debatt i bransjen.
Vi går gjennom hovedpunktene i hans argumentasjon, de sterkeste motargumentene, og hva begge sider avslører om dagens kryptomarked.
Hvorfor Weisenthal kaller dette den kaldeste kryptovinteren
En kryptovinter er en langvarig nedgang preget av fallende priser, redusert interesse fra private investorer og mindre risikovillig kapital. Joe Weisenthal, programleder for Bloombergs Odd Lots-podkast, mener denne skiller seg ut på grunn av sin psykologiske og strukturelle smerte.
I sitt siste nyhetsbrev har Weisenthal utvidet sin liste fra februar til 12 grunner til at denne perioden kvalifiserer som den kaldeste kryptovinteren noen gang. Mange av de opprinnelige punktene gjelder fortsatt, nå forsterket av nye strukturelle utfordringer i globale markeder.
Følg oss på X for å få de siste nyhetene fortløpende
Nedgangen skjer midt i en fornyet dollarstyrke, som typisk legger press på risikofylte aktiva. Krypto har lenge blitt markedsført som en hedge mot fiat, men står overfor direkte motvind når investorer frykter svakhet i alternativer til dollaren.
Narrativet om at “det fortsatt er tidlig” har mistet mye av sin gjennomslagskraft. Spot ETF-er har brakt institusjonell adopsjon, reguleringen er forbedret, og forutsetningene er omtrent så gunstige som de kan bli, noe som gir færre nye bullish katalysatorer.
Krypto-Twitter er uvanlig stille. Bitcoin forbindes omdømmemessig med nylig frigitte dokumenter, mens kvantedatatrusler utgjør en langsiktig risiko for nettverkets grunnleggende sikkerhet.
AI-boomen er en annen stor faktor. Den presser ut strøm til minere og tar over den mentale markedsplassen krypto tidligere hadde blant talenter, gründere og de mest ambisiøse karrierepersonene.
Alternativkostnadene er store. Teknologi- og halvlederaksjer gir sterke avkastninger mens krypto blir hengende etter. Strategy (tidligere MicroStrategy) solgte nylig unna posisjoner, noe som signaliserer mulig mykere holdning hos tidligere svært trofaste selskaper.
Avkastningen er også konsentrert i noen få navn. Zcash med fokus på personvern har klart seg godt, mens økt blokkjede-åpenhet nå gjør avansert sporing mulig og svekker det opprinnelige narrativet om fullstendig sensurfri privat finans.
Hvordan bransjeeksperter argumenterer imot
Teorien har fått sterke motreaksjoner. Austin Campbell, grunnlegger av Zero In og tidligere sjef i Paxos og JPMorgan, hevder at mange blokkjedegevinster enten vil bli diffuse fordeler for forbrukere eller ende opp hos tradisjonell finans.
“Jeg vil også legge til at det blir stadig mer tydelig at mange av gevinstene fra blokkjede-teknologi enten blir diffuse fordeler for forbrukerne (vanskelig å investere i det) eller blir tatt av faktiske finansselskaper med, du vet, aksjer (f.eks. HOOD), ikke tokens,” uttalte Campbell på X.
Vassilis Tziokas kom med en enda skarpere kritikk. Han mener uttrykket “kryptovinter” er for vagt, da det blander sammen tokenpriser med teknologiadopsjon, utviklertilstrømning, venturekapital og bredere privatinvestor-deltakelse på det globale markedet.
Etter hans syn er flere av Weisenthals poeng unøyaktige, bare delvis sanne men egentlig positive tegn på modenhet, eller rett og slett makroøkonomiske faktorer som ikke er unike for krypto. Han mener sektoren utvikler seg videre til tross for tidligere overdrivelser.
Bill Hughes, advokat i Consensys, hadde det mest avvisende synet. Han bemerker at lignende dystre spådommer dukker opp annethvert fjerde år, og peker på hvor syklisk og forutsigbart kryptostemningen har blitt med tiden.
Kritikerne har et felles poeng. De argumenterer for at Weisenthal blander sammen reelle makroøkonomiske utfordringer med strukturelle påstander som overser pågående teknologisk modning, faktisk økning i stablecoin-adopsjon og den solide infrastrukturen bygget opp gjennom både okse- og bjørnemarkeder.
“Likevel er Ripple fortsatt verdt US$123 milliarder, som ville gjort det til det 14. største børsnoterte selskapet i EU, foran giganter som Airbus og Deutsche Telekom. $DOG E er verdt US$15 milliarder og er en tullete meme coin om en hund,” svarte BitMEX Research på X.
Hva markedskonteksten egentlig viser
Sammenligningen med 2018 føles annerledes nå. Den gangen var de bredere markedene rolige, mens AI og teknologisektoren i dag gir ekstreme avkastninger. Den forskjellen gjør det ekstra tøft for krypto-investorer som ser rikdom skapes andre steder.
Tilførselen av talent til krypto har bremset kraftig. AI-muligheter dominerer både karriereveier, kapitalallokering og utvikleres oppmerksomhet, og tapper ut en av de viktigste driverne som gir enhver troverdig teknologiske tidsalder fart på sikt.
Stablecoins og tradisjonell finansinfrastruktur drar også stille og rolig nytte av blokkjede-fordeler. De fanger mye av hastigheten og programmerbarheten uten samme token-oppside, noe som potensielt begrenser den spekulative appellen for private investorer.
For bransjen har vinteren allerede ført til nedbemanninger, lavere risikokapital og dempet interesse fra privatmarkedet. Støttespillere mener at bear-markeder rydder ut svake aktører, mens kritikere påpeker at det er tegn på en modnende adopsjonskurve og økt konkurranse fra andre teknologier.
Weisenthal beskriver utfordringene åpent uten å hevde at bunnen er nådd. Kombinasjonen av makroøkonomisk press, kamp om ressurser, alternativkostnader og svekket egenart har skapt et krevende klima både for troende og skeptikere.
Mens deltakerne leter etter nye katalysatorer, som makro-lemping, politiske skifter eller konvergens mellom AI og krypto, fortsetter diskusjonen. Med Bitcoin som svinger rundt $ 67 200, er kulden åpenbar, men historien viser at en ny opptur før eller siden kan komme.
Abonner på vår YouTube-kanal for å se ledere og journalister dele ekspertinnsikt
