Kryptomarkedene kan være midt i en perfekt storm, men ifølge Fundstrats Tom Lee er sektoren langt fra livløs.
I et intervju med CNBCs The Exchange denne uken beskrev Lee det siste 50 % fallet i Bitcoin kurs ikke som et strukturelt sammenbrudd, men som en “krypto-squall”, drevet mer av makroøkonomiske sjokk enn av fundamentale svakheter i blokkjede-nettverk.
Tom Lee: Crypto opplever en “kuling”, ikke en vinter, når tolluro ryster markedene
Uroen kommer i kjølvannet av en avgjørelse fra USAs høyesterett som har opphevet mesteparten av Trumps ekstraordinære tollsatser. Avgjørelsen utløste først en lettelsesrally i markedene.
“Investorer er generelt lettet,” sa Lee. “Det setter begrensninger på utøvende makt og skiller aksjer mellom de som rammes av toll og de som i stor grad er skjermet.”
Teknologi-, programvare- og kryptosektorene ble minimalt påvirket av det opprinnelige tollregimet. Ifølge Tom Lee kan disse sektorene dra nytte av at usikkerheten letter.
Likevel blir lettelsen kortvarig. Trump svarte raskt med å eskalere alternative tollsatser under seksjon 122 i Trade Act, med økte avgifter på 15 %, og utløste dermed en risikoflukt.
Trygge havner som gull og sølv steg: gull nådde over $ 5160 per unse, mens sølv nærmet seg $ 88. Edelmetallgruve-aksjer steg også. Samtidig falt Bitcoin under $ 65 000 og det brede kryptomarkedet mistet over $ 100 milliarder på 24 timer.
Til tross for denne volatiliteten mente Lee at narrativet om en “krypto-vinter” er misvisende. Han pekte på parabolsk vekst i Ethereums daglige transaksjonsaktivitet, økt tokenisering og Wall Street-integrasjon som tegn på at markedet vokser.
“Krypto rammes hovedsakelig fordi gull har gjort det så bra, og tiltrekker risikovilje vekk fra spekulative aktiva,” påpekte Lee. “Det er ingen giring i krypto, og de som ønsker høyfrekvent trading har foretrukket edle metaller.”
Bitcoin sitt 50 % fall er en “skvett,” ikke et krakk, sier Tom Lee
Lee understreket at tidligere fall, der Bitcoin har falt omtrent 50 % syv ganger historisk sett, noen ganger har gått foran dype bear-markeder. Dette tilfellet skiller seg imidlertid ut:
- Det går langsommere
- En mentalt krevende, gradvis nedgang heller enn et euforisk kollaps.
“Vi opplever den klassiske bear-markedsbluesen,” sa han. “Ikke-euforiske topper gir tregere, gradvise tilbakeganger, ikke umiddelbare 70 % fall. Historiske mønstre fra mellomvalgår tilsier også forsiktighet fremfor forhastet optimisme.”
Pengepolitikken kan også påvirke kryptos utvikling videre. Dersom tollsatser bidrar til å dempe inflasjonen og arbeidsmarkedet svekkes, kan Federal Reserve få større rom til å sette ned renten, noe som vil kunne gi et mer positivt bakteppe for risikofylte aktiva, inkludert digitale valutaer.
Lee antydet at denne kombinasjonen av makroutvikling og fundamentale adopsjonstrender gir krypto grunnlag for motstandsdyktighet, til tross for kortsiktig volatilitet.
Selv om gull, sølv og tradisjonelle aksjer kanskje tiltrekker seg umiddelbare risikofrie pengeinnstrømninger, kan kryptos underliggende infrastruktur, økende institusjonell interesse og nettverksaktivitet utgjøre et støttenivå.
“Dette er ikke et kollaps, det er et stormkast,” avsluttet Lee. “For de som har tålmodighet og forståelse for historiske sykluser, forblir krypto fortsatt svært aktuelt.”
Idet markedene bearbeider både høyesterettsavgjørelser og økte tollsatser, vil de neste månedene teste om krypto kan stabilisere seg mens tradisjonelle aktiva absorberer sjokkene.
Lees syn peker på at de gamle reglene for bjørnemarkeder i krypto ikke lenger gjelder fullt ut, og at det kan finnes muligheter midt i dette stormkastet.
