Michael Burry, kjent for å ha satset mot boligboblen i 2008, sier at det neste bear-markedet kan vare lenge. Michael Burry sin advarsel om bear-markedet hviler på hundre år med inflasjonsjusterte S&P 500-data.
På overflaten virker aksjemarkedet rolig. S&P 500 stengte på rekordnivå 6. oktober. Likevel mener Burry at færre aksjer nå trekker indeksen oppover.
Et stille rekordnivå på en varm kaldera
Burry sammenligner markedet med en supervulkan-kaldera. Overflaten ser fredelig ut, mens trykket bygger seg opp under.
Han sier at samme skjulte oppbygging lå under hver av de 10 markedstoppene de siste 40 årene.
I sitt siste Substack-innlegg omtaler han toppnivået 6. oktober som lite bemerkelsesverdig. Omsetningen forble lav, og lignende topper i juni og august 2026 førte kun til korte pauser.
Diagrammet hans viser også markedsbredde, altså hvor mange aksjer som deltar i en oppgang. Den bredden fortsetter å krympe, noe som gjenspeiler et lignende argument om markedsbredde fra gullforkjemper Peter Schiff.
Michael Burry sitt bear-marked-argument viser også til spekulasjon, høye verdsettelser og retur av inflasjon. Tidligere denne måneden uttalte han at investorer har gått inn i en fornektelsesfase som ligner på 2000 og 2008.
Michael Burry sin bear market-historikk peker mot lang ventetid
Burry støtter seg på historien, et felt han mener algoritmebaserte chart-tradere i stor grad ignorerer.
Fra 1966 til 1982 falt den inflasjonsjusterte S&P 500 med omtrent 53 %. Mellom 1929 og 1949 endte den reelle prisavkastningen på minus 58 %.
Mer nylig sank reelle priser omtrent 40 % fra toppen i 2000 til bunnen i 2011.
Utbytte demper slike tap. Med reinvestering krymper nedgangen fra 1966 til 1982 til omtrent 10 %. På samme måte reduseres tapet fra 2000 til 2011 til om lag 25 %.
Likevel handler Michael Burry sin bear-marked-tese mest om tid, ikke om store verdifall. Hver periode tvang tålmodige investorer til å vente i mange år.
Det står i kontrast til dagens “kjøp på dippen”-kultur. Samtidig har Panmure Liberum nylig kommet med Wall Streets mest bearish spådom, et 5000-punkts S&P 500-mål for 2027.
Hvis 15 til 20 år med svake reelle avkastninger venter, mener Burry investorer bør vite det nå. For kryptoinnehavere er det fortsatt åpent om digitale aktiva vil følge samme utvikling.
Bitwise CIO Matt Hougan hevder på sin side at Bitcoin klarer seg i alle økonomiske scenarier. Et Michael Burry bear-marked som varer et tiår vil sette denne uttalelsen på sin vanskeligste prøve.
