Nvidia (NVDA) kvartalstall kommer onsdag 26. august, og aksjen falt 2,91 % til $ 208,48 mandag. Dette var syvende dag på rad med nedgang før rapporten.
Fallet virker merkelig da prognosemarkeder gir rapporten nærmest en garantert positiv overraskelse. Likevel peker pengeflyt, opsjonsmarkedet og veddemålsdata på det egentlige svaret. Tradere frykter ikke selve resultatet. De frykter det som skjer etterpå.
Store penger trekker seg ut av alle chip-aksjer
Den tydeligste advarselen ligger i Chaikin Money Flow (CMF), en indikator for institusjonelt kjøps- og salgspress. Per 25. august er CMF for 20 dager negativ for alle de ti største chip-aksjene. Dette antyder at store aktører stille kan være på vei ut av sektoren. Sektorflyt av institusjonelle aktører rett før Nvidia-tallene er ingen tilfeldighet.
I tillegg ligger Nvidia nederst i tabellen med -0,155, svakere enn AMD med -0,149 og TSMC med -0,06. Nvidia leder an i sektoren, og syv dager med fall på rad, den lengste tapsrekken siden 2022, har gjort aktørene mer forsiktige i hele markedet.
Men utstrømning alene viser ikke at tradere forventer et fall. Det gjør opsjonsmarkedet.
Nvidia opsjonstradere betaler for kræsjlforsikring
Barchart-data viser at Nvidia sin put-call ratio for volum steg fra 0,52 den 12. august til 0,65 ved stengetid mandag. Forholdet sammenligner veddemål på nedgang (put) mot oppgang (call), så en økning betyr mer beskyttelse mot nedside.
Samtidig ligger ratioen for åpne posisjoner rundt 0,82, noe som viser at eksisterende posisjoner er uendret. Opsjoner priser også inn en 7 % svingning etter rapporten, langt over gjennomsnittet på 2,8 % de siste fire kvartalene.
Denne sikringen gir mer mening når vi ser på veddemålsdata, der selve resultatet allerede anses som avgjort.
Polymarket mener utfallet allerede er avgjort
Polymarket-tradere priser inn en 97 % sannsynlighet for at Nvidia slår forventningene, og forsterker serien med 14 strake overraskelser. Konsensus havner nær $ 92 milliarder i omsetning, over selskapets egen guiding på $ 91 milliarder, slik omtalt av BeInCrypto i deres Q2 rapportforhåndstitt.
Den reelle uenigheten gjelder datasenternumrene. Kontrakten for over $ 85 milliarder ble priset opp fra 55 % til 91 % på én dag 15. august, før den falt til 79 % innen tirsdag. Over $ 90 milliarder handles til 23 %, noe som plasserer mer enn halvparten av sannsynligheten i et intervall på $ 5 milliarder.
Historien forklarer forsiktigheten. Nvidia falt etter hver av sine fire siste rapportslipp, med fall på mellom 0,79 % og 5,46 %.
Likevel står Wall Street på sitt.
Wall Street nekter å blunke
TipRanks viser at alle 27 topprangerte analytikere har en kjøpsanbefaling på Nvidia, med gjennomsnittlig kursmål på $ 304,13, noe som tilsvarer rundt 46 % potensial for oppgang. Bare på mandag ga fire meglerhus nye kjøpsanbefalinger.
KeyBanc satte $ 330, Rosenblatt $ 325, J.P. Morgan $ 280, og Cantor Fitzgerald $ 350, noe som samsvarer med et tidligere $ 350 kursmål fra Bank of America.
I kontrast sier Michael Burry, investoren som spådde boligkrakket i 2008, at Nvidia utgjør et sirkulært finansieringsnettverk. For å si det enkelt, finansierer AI-selskaper hverandres chip-bestillinger, slik at etterspørselen kan fremstå sterkere enn den egentlig er. Onsdagens tall må avgjøre forskjellen mellom disse synene.
Nvidia nivåer å følge med på onsdag
Dagsdiagrammet rammer inn fellen. Fallet mandag brøt 0,382 Fibonacci retracement på $ 211,63. Salgsvolumet har også økt siden 14. august, samme periode som de nye sikringsposisjonene ble åpnet.
Linjen som må forsvares er $ 201,59, 0,618 retracement, bare 3 % under mandagens sluttkurs og godt innenfor den antydede bevegelsen på 7 %. Dette er nivået hvor pengestrøm og opsjonsdata ser ut til å være posisjonert, selv etter et bedre resultat enn ventet. Hvis dette nivået brytes, åpner det for $ 194,45 og støttenivået på $ 185,35.
En datatallsrapport over $ 90 milliarder kan overraske og sette $ 227,88 tilbake i spill.
Etter at Nvidia har lagt frem resultatene, skiller $ 201,59 en ny oppbygging mot rekorden på $ 236,46 fra det fallet som opsjonstradere allerede har sikret seg mot.
Ekspertens syn: Selgerne venter ikke til onsdag. Syv røde dager på rad med økende volum tyder på distribusjon heller enn sikring. Et brudd under $ 206-sonen, som er et umiddelbart støttenivå i rapporten, vil sannsynligvis utløse gevinstsikring på tvers av chip-sektoren.
