På én uke flyttet investorer $ 166,4 milliarder inn i pengemarkedsfond, viser data fra Bank of America. Ikke siden Covid-kollapsen i april 2020 har så store summer hastet inn i kontanter så raskt.
Uroen startet ikke i aksjemarkedet, men i obligasjonsmarkedet, som lenge har blitt regnet som verdens tryggeste marked.
Hvordan obligasjonsmarkedet sendte investorer til kontanter
Når den amerikanske staten låner penger, selger de obligasjoner. Renten på disse obligasjonene kalles avkastning.
Når avkastningen stiger, taper gamle obligasjoner verdi. Ingen vil ha en obligasjon som gir 4 % når nye gir mer.
Denne uken nådde 10-års obligasjonsrenten 5,36 %, det høyeste på omtrent 24 år. 30-års avkastningen steg til 5,70 %.
Forbes knyttet oppgangen til olje-drevet inflasjon, en renteheving fra Fed i september, og et føderalt budsjettunderskudd på $ 1,9 billioner.
Derfor løp investorer til pengemarkedsfond. Disse fondene låner ut kontanter i uker av gangen, hovedsakelig til USAs regjering. Andelsverdien holder seg nær $ 1, så andelseierne tjener renter uten at sparepengene faller i verdi.
Wall Street delt om kontanter er det smarteste valget
Strateg Michael Hartnett fra Bank of America sier pengene blir stående til Fed kutter renten.
“Ingen rentekutt, ingen uttak av kontanter,” sa Michael Hartnett, sjefstrateg i Bank of America.
Tradere anser det som usannsynlig med kutt på Feds møte i oktober.
Ikke alle sitter rolig. Jim Bianco, som har vært bearish på obligasjoner i seks år, har blitt bullish på obligasjoner. Han mener 5 % avkastning nå samsvarer med økonomiens vekst.
Aksjeinvestorer har sine egne advarsler. Ray Dalio sier økende renter spiser opp aksjeputen som har beskyttet aksjer frem til nå.
Krypto ble også rammet. Kryptofond tapte $ 600 millioner den uken, mens gull fikk $ 2 milliarder.
Pengemarkedsaktiva ligger nå nær $ 8 billioner, opp fra $ 5 billioner i 2023, ifølge Bank of America. Under Hartnetts regel forblir denne summen på stedet hvil til Fed gir etter.
