Strategy-sjef Phong Le sier at selskapet undervurderte hvor mye lånte penger som ville strømme inn i STRC, selskapets foretrukne aksje til $ 9,3 milliarder som mistet en fjerdedel av verdien i sommer.
STRC gir en årlig utbytte på 12 % og er konstruert for å omsettes nær pålydende verdi på $ 100. Aksjen falt til rundt $ 75 mot slutten av juni, men handles nå til $ 99.
Hvordan lånte penger senket STRC under $ 100
Le forklarte det store salget i et intervju med Natalie Brunell. Han sa at STRC sin stabile pris lokket investorer til å låne mot sin Bitcoin (BTC) til rundt 6 % for å hente inn STRCs 12 % avkastning.
Da Bitcoin falt, kom disse lånene under press. Innehavere måtte stille med mer Bitcoin eller selge STRC, opplyste Le, og at tvangssalget senket prisen ytterligere.
“Vi forventet ikke at så mye gearing skulle komme inn i systemet,” forklarte Le.
Le sa at tradere senere kjøpte STRC mellom $ 75 og $ 90, og at han selv også kjøpte noen aksjer.
Hvorfor Strategy valgte tilbakekjøp fremfor høyere utbytte
I slutten av juni la Strategy frem en plan med kontantreserve, fullmakt for tilbakekjøp og en plan for salg av Bitcoin ved behov. Selskapet startet tilbakekjøp av STRC i slutten av juli.
Le sa at tidligere økninger i utbytte til 12 % ikke løftet prisen. En enda høyere utbetaling ville også tappe kontantbeholdningen og kunne gå på bekostning av ordinære aksjonærer, påpekte han. Tilbakekjøp reduserer derimot fremtidige utbytteforpliktelser.
Strategy sin dollarreserve er nå på rundt $ 5,1 milliarder, noe Le sier dekker omtrent tre års utbytter. Disse pengene kan kun brukes til å betale foretrukne utbytter og renter på Strategy sin konvertible gjeld.
Hva det betyr for MSTR-aksjonærer
Strategy finansierer de nyeste STRC tilbakekjøpene gjennom salg av ordinære aksjer (MSTR) og eventuelt Bitcoin. Le opplyste at 95 % av lønnen hans er knyttet til MSTRs aksjekurs og oppfordret investorer til å tenke i treårsperioder.
Le sa at institusjoner nå eier ca. 30 % av STRC, opp fra 20 %. Han forventer at aksjen går tilbake til $ 100 etter hvert som langsiktige investorer erstatter investorer med høy gearing.
$STRC er et passasjerfly. $BTC er et jagerfly. $MSTR er et romskip. Spenn setebeltene, skrev Le i et nylig innlegg.
Neste utbytte for STRC går til aksjonærer registrert per 30. september, med utbetaling satt til 15. oktober, ifølge Strategy.
