Ray Dalio sier at AI-boblen vil sprekke, men ikke fordi teknologien feiler. Bridgewater-grunnleggeren mener at den virkelige utløsende faktoren oppstår når investorer må gjøre papirformuer om til kontanter.
Han la frem sitt syn i et intervju med Bloomberg TV, der han mener at det er likviditetsbehov, ikke inntjening eller teknologi, som avgjør når en boble faktisk sprekker.
Hvorfor formue ikke er det samme som penger
Dalio trekker et tydelig skille mellom formue og penger. Et oppstartsselskap kan nå en verdivurdering på en milliard dollar etter å ha hentet kun $ 50 millioner. Dette regnes som formue, men ingen kan bruke det.
Penger er det folk faktisk bruker. For å få tak i dem, må innehavere selge sin formue først. Når formuen vokser mye raskere enn pengemengden, blir det finansielle systemet skjørt.
Dette gapet er kjernen til hvorfor så mange milliardærer forblir bullish på AI mens ekte kontanter forblir sjeldne. AI-selskaper kan skape trillioner i verdivurdering uten å ha pengene til å støtte dem.
Omfanget av investeringene er stort. Bridgewater anslår at Alphabet, Amazon, Meta og Microsoft kan investere rundt $ 650 milliarder i AI-infrastruktur i løpet av 2026.
Dette markerer et kraftig hopp fra omtrent $ 410 milliarder i 2025.
Følg oss på X for de siste nyhetene straks de skjer
Hva kan tvinge frem salg
Det hele starter når innehavere plutselig trenger kontanter, sier Dalio. Gjeldsbetalinger, formueskatt eller innløsninger av fond kan hver for seg få store eiere til å selge samtidig.
“Alle store teknologiske endringer skaper bobler. Og grunnen til at det skjer er fordi ingen klarer å estimere det helt nøyaktig. Ok? Du må enten bruke enorme summer for å ta markedsandeler og så videre,” sa Dalio i intervjuet.
Han knytter risikoen til en presset statsfinans. Han påpeker at USA bruker rundt $ 7 billioner, mens inntektene bare er $ 5 billioner. Dette underskuddet tvinger mer gjeld inn i et allerede presset obligasjonsmarked.
Han pekte også på uro i obligasjonsmarkedet som en parallell påtrykk. Lange renter som stiger i forhold til korte signaliserer ofte problemer, noe som gjenspeiler hans advarsler om en global pengehavari.
Dalio knytter samme dynamikk til en mulig verdensorden-kollaps og økt strukturell inflasjonsrisiko. Hans bobleindikatorer ligger nå nær nivåene sist sett i 2000 og 1929.
Dalio peker på et sårbart vindu etter mellomvalget og før presidentvalget. Politisk konflikt om skatt kan forsterke presset da.
Han advarte likevel mot panikksalg og ba investorer forberede seg på lavere avkastning fremover.
En test for alle risikofylte aktiva
Distinksjonen gjelder langt utover AI-aksjer. Den gjelder alle risikofylte aktiva, fra aksjer til krypto, hvor Dalio fortsatt foretrekker digitalt gull Bitcoin, eller BTC, fremfor kontanter.
Et plutselig sjokk kan fremskynde oppgjørets time. Dalio advarte om at et stopp i chipeksport fra Taiwan raskt ville kunne få AI-aksjer til å falle.
Om presset kommer fra skatt, gjeld eller innløsninger, kan avgjøre hvordan de neste månedene blir for markedene.
Abonner på vår YouTube-kanal for å se ledere og journalister dele ekspertråd
