Bitcoin eksisterte ikke sist gang den amerikanske 10-årige statsobligasjonsrenten var nær 6 %; det var i april 2000
Det var i 2000, omtrent åtte år før Satoshi Nakamoto publiserte Bitcoin white paper. Nå forventer en erfaren markedstrateg at rentene kan komme dit igjen.
Avkastningen kan stige mot 6,07 %
Rick Bensignor, grunnlegger av Bensignor Investment Strategies, fortalte CNBC’s Closing Bell Overtime at 10-årsrenten kan stige mot 6,07 %.
Det målet er opp fra rundt 4,78 % i dag. Han pekte på en flerårig stigende trendlinje. Et 200-ukers glidende gjennomsnitt indikerte også den nylige bunnen nær 4 %.
Bensignor sier at det historiske området er bredt. 10-årsrenten toppet på 15,8 % tidlig på 1980-tallet. Den nådde bunnen nær 40 basispunkter på sin rekordlave.
Det gjør 8,11 % til et midtpunkt. Han forventer ikke at renten vil komme tilbake til det nivået. Men han sier at selv 5,6 % ville vært et minimum for oppsidemålet. Bensignors eget første boliglån hadde over 7 % rente tilbake i 1987.
Han mener dagens låntagere undervurderer hvor høyt renten kan stige.
Hva høyere avkastning betyr for Bitcoin
Bitcoin har aldri blitt handlet i et statsobligasjonsmarked som dette. Stigende avkastning trekker vanligvis kapital mot tryggere, inntektsgenererende aktiva. Det trekker penger bort fra spekulative aktiva. Det legger press på Bitcoins devaluerings-narrativ. Narrativet knytter BTC-kursen til bekymring for amerikansk statsgjeld.
Det narrativet er allerede underlagt kritisk gransking. Den amerikanske statsgjelden har passert $ 40 000 milliarder. Likevel handles Bitcoin nær $ 80 138, omtrent 37 % under rekordhøyden. Dersom avkastningen stiger videre mens Bitcoin forblir i et sideveis spenn, kan gapet øke. Det vil bare forsterke avstanden mellom gjeldsbekymring og BTC-kursen.
Motargumentet er at avkastning kan stige av ulike grunner. Inflasjon eller statlige utfordringer kan presse avkastning høyere uten å påvirke Bitcoins knapphetsargument. Robust vekst kan også få avkastning til å stige, samtidig som det trekker likviditet bort fra risikofylte aktiva. Nylig uro i obligasjonsmarkedet viser hvor raskt kraftige avkastningshopp kan spre seg til andre markeder.
Bensignors mål er ikke en prognose for neste uke. Men 10-årsrenten er på vei inn i et område der Bitcoin aldri har operert tidligere. Tradere vil snart finne ut om BTC oppfører seg som digitalt gull eller som en annen rentefølsom risikofull aktiva.
