Den amerikanske hovedindeksen for konsumpriser (CPI) for mars steg 3,3 % år-over-år, noe som var lavere enn Wall Streets medianprognose på 3,4 %. Bitcoin (BTC) reagerte umiddelbart og steg over $ 72 300.
Kjerne-CPI, som utelukker volatile mat- og energipriser, viste 2,6 % årlig mot konsensus på 2,7 %. De mykere tallene enn forventet sendte et klart signal gjennom risikomarkedene.
Hvorfor dagens CPI-tall betyr mer enn selve tallet
March var den første inflasjonsrapporten som fanget opp hele oljepåvirkningen knyttet til Iran-konflikten. Råolje steg kort til over $ 115 per fat tidlig i mars, og presset amerikanske bensinpriser over $ 4 per gallon for første gang siden august 2022.
Wall Street-banker, inkludert Bank of America, JPMorgan og Wells Fargo, hadde prognosert hovedindeks for konsumpriser fra 0,87 % til 0,99 % måned over måned. Den medianske prognosen fra Nick Timiraos’ undersøkelse lå på 0,90 % månedlig og 3,3 % årlig.
Men kjerneinflasjonen viste et annet bilde. Med 0,26 % måned-over-måned lå det under de fleste bankprognosene, noe som antyder at energisjokket foreløpig ikke har smittet over til bredere forbrukerpriser.
Kjerne-CPI kom inn lavere enn ventet til tross for det som har vært det største hoppet i energipriser siden 2005.
BTC steg fra rundt $ 71 900 til $ 72 320 etter publisering av tallene, med den mykere kjerneindeksen som gjenåpnet spekulasjonene om at Federal Reserve kan ha rom for å kutte renten senere i 2026.
Investorer bør likevel være forsiktige med å jage denne økningen, da “sell-the-news-effekten” kan føre til et fall drevet av forventet gevinstsikring.
Narrativet om rentekutt endrer seg
CME FedWatch-verktøyet viser fortsatt 98,4 % sannsynlighet for at Fed holder renten uendret på 3,50 %-3,75 % på sitt møte 29. april. Kun 1,6 % av traderne forventer en heving.
Likevel har tradere veddet mer på ett rentekutt fra Fed i 2026.
Fed har økt sin egen inflasjonsprognose for 2026 til 2,7 % på mars-møtet. Syv av 19 beslutningstakere ser nå for seg null rentekutt i år.
Denne haukete holdningen gjør dagens lave kjerneinflasjon særlig viktig, da den utfordrer narrativet om økt inflasjon igjen.
Det virkelige spørsmålet etter denne rapporten er ikke om inflasjonen traff 3,3 % eller 3,4 %. Det er om prispresset brer seg utover energi, eller om det bare er et midlertidig byks forårsaket av oljeprisen.
Hvis kjernetallene holder seg under 2,7 %, styrkes argumentet om at energisjokket fra Iran forblir isolert. Det skillet vil trolig avgjøre om BTC tester $ 75 000 på nytt eller faller tilbake mot støttenivået på $ 67 000 de neste ukene.
