Inflasjonen i USA holdt seg på 3,4 % i juli, i tråd med forventningene til Wall Street, mens kjerneprisene falt til 2,5 %. Den forventede rapporten gjør at renteøkningen fra Federal Reserve i september fortsatt er et åpent spørsmål for Bitcoin (BTC)-tradere.
Bureau of Labor Statistics publiserte tallene onsdag. Rente-futures er nå nesten jevnt fordelt mellom å holde renten uendret og en økning på 0,25 prosentpoeng på møtet 16. september.
Følg oss på X for å få de siste nyhetene først
US inflasjon treffer akkurat som økonomene forventet
Totalprisene steg med 0,1 % denne måneden, og snudde dermed junis nedgang på 0,4 %. Fallet i juni var det største siden april 2020, hovedsakelig drevet av lavere energikostnader. Den årlige inflasjonen gikk ned fra 3,5 % til 3,4 %.
Kjerne-KPI, som ekskluderer volatile mat- og energipriser, steg 0,2 % i juli og 2,5 % fra året før. Begge tallene samsvarte med konsensus i BLS-rapporten, og den årlige kjerneinflasjonen avtok fra 2,6 % i juni.
Resultatet skuffet til og med de mest optimistiske. Tradere hos Kalshi, et regulert prognosemarked, hadde forventet et mykere tall på 3,3 % før offentliggjøringen. Som BeInCrypto sin juli-KPI-forhåndsvisning påpekte, ble denne rapporten sett på som ukens viktigste makrotest for markedet.
September Fed-økning fortsatt et åpent spørsmål
CME FedWatch-data viste sannsynligheten for at renten holdes uendret i september på 54,1 % like før publisering, mot 45,9 % for en økning på 0,25 prosentpoeng. En uke tidligere var sannsynligheten motsatt og viste 54,4 % sjanse for innstramming. Etter CPI-publiseringen endret oddsen seg.
Endringen kan spores tilbake til den svake jobbrapporten for juli, som viste at antall lønnsmottakere sank med 23 000 mot et forventet oppgang på 80 000. Avtakende sysselsetting taler for tålmodighet, mens inflasjon over målet argumenterer for handling.
Fed-sjef Kevin Warsh har holdt målrenten i området 3,50 % til 3,75 % siden han tiltrådte i mai, til tross for press fra president Trump om å senke lånekostnadene. Tre medlemmer stemte imot på juli-møtet og ønsket en økning, en mer haukete linje som obligasjonstradere har støttet.
Onsdagens tall avgjør ingen ting. Det gir hverken due- eller haukefløyen nye argumenter.
Vil Bitcoin unngå renteøkning i september
BTC handlet nær $ 64 039 rett etter offentliggjøringen, ned 0,2 % det siste døgnet ifølge BeInCrypto Markets-data. Den stillferdige reaksjonen avspeiler selve tallene, som fjernet risikoen for en overraskende sterk rapport uten å styrke muligheten for lettere pengepolitikk.
Derivatbordene tolker roen annerledes. I en kommentar til BeInCrypto sier Andrei Grachev, Managing Partner hos kryptomarked-maker DWF Labs, at den forventede rapporten løser lite etter forrige ukes svake jobbtall.
“Det mest interessante er at opsjonsmarkedet fortsatt tar seg godt betalt for beskyttelse. For slutten av august-forfall har nedsidestriker nær $ 60 000 kostet mer enn tilsvarende oppsidestreiker nær $ 70 000. Det avviket har vedvart også ved rolige tall, noe som indikerer varsomme holdninger til den brede pengepolitikken framfor enkelttall.”
Grachev legger til at tradere har bygget opp eksponering mot oppsiden på $ 70 000, selv om prisingen forblir defensiv. Etter hans syn betyr det at posisjonene er konstruktive, men sikret, og torsdagens produsentprisindeks blir neste test på om beskyttelses-premien svekkes.
Markedene delt mellom forsiktighet og reell lettelse
Fabian Dori, investeringsdirektør i den sveitsiske digitale banken Sygnum, tar et roligere syn og mener tallene peker mot gradvis nedkjøling uten frykt for resesjon eller økt haukethet.
“Chansene for renteendring i september bør forbli omtrent stabile, og det makroøkonomiske bakteppet for risikofylte aktiva forblir i stor grad uendret. Dersom energiprisene fortsetter nedover, vil kombinasjonen være positiv for digitale aktiva uten at pengepolitikken må snu,” sier Dori til BeInCrypto.
Sjefen i Sygnum peker på statlige kontantbeholdninger, bankenes belåningsregler, kredittvekst i privat sektor og stablecoin-adopsjon som de likviditetsfaktorene som er viktigst på mellomlang sikt.
Iggy Ioppe, investeringsdirektør i det digitale forvaltningsselskapet Theo, går enda lenger og sier rapporten verken tvinger fram en renteøkning eller gir markedet et klart dueaktig signal.
“Politikken er fortsatt lettere enn kombinasjonen av inflasjon og arbeidsmarkedstall tilsier, så hver dag uten handling fortsetter å fungere som effektiv stimulans …” sa Ioppe i en uttalelse til BeInCrypto.
Han la til at Bitcoins kursbevegelse har vært mer dempet enn institusjonelle ETF-instrømninger skulle tilsi, med gull som stabilisator mens usikkerhet knyttet til energi og politikk forblir høy.
Jobbrapporten for august og kjerne-PCE-inflasjon kommer også før avgjørelsen 16. september. Dersom disse tallene gjenspeiler roen i juli, styrkes argumentet for å holde renten og Bitcoins makrobakgrunn forblir stabil. Men en ny oppgang vil kunne gjenopplive renteøkning-forventningene og igjen sette kryptos robusthet på prøve.
