Inflasjonen i USA holdt seg på 3,4 % i juli, i tråd med Wall Street-forventningene, mens kjernekostnadene avtok til 2,5 %. Denne rapporten, som samsvarer med forventningene, gjør at en renteøkning fra Federal Reserve i september forblir et åpent spørsmål blant Bitcoin (BTC) tradere.
Bureau of Labor Statistics publiserte tallene på onsdag. Rentefutures er nå delt nesten likt mellom å beholde renten og en økning på et kvart poeng på møtet 16. september.
Følg oss på X for de siste nyhetene i sanntid
USAs inflasjon havner akkurat der økonomene forventet
Overskriftsprisene økte med 0,1 % i måneden, noe som reverserte nedgangen på 0,4 % i juni. Dette fallet i juni var det kraftigste siden april 2020, hovedsakelig drevet av fallende energikostnader. Den årlige inflasjonsraten gikk ned fra 3,5 % til 3,4 %.
Kjerne-KPI, som fjerner volatile mat- og energikostnader, steg 0,2 % i juli og var 2,5 % høyere enn året før. Begge disse tallene samsvarte med konsensus i BLS-rapporten, og årlig kjerneinflasjon gikk ned fra 2,6 % i juni.
Resultatet skuffet selv optimistene. Tradere på Kalshi, et regulert prognosemarked, hadde forventet et mykere tall på 3,3 % før publiseringen. Som BeInCryptos forhåndsomtale av juli-KPI påpekte, så markedene på denne rapporten som ukens viktigste makrotest.
September Fed-rentesjanser forblir åpent spørsmål
CME FedWatch-data viste at sannsynligheten for uendret rente i september var 54,1 % rett før publiseringen, mot 45,9 % for en økning på et kvart poeng. En uke tidligere tippet futures den andre veien og priset inn 54,4 % sjanse for innstramming. Etter KPI-tallene endret sannsynlighetene seg.
Endringen kan spores tilbake til den svake jobbrapporten for juli, som viste at antall sysselsatte falt med 23 000, mot en forventet økning på 80 000. Avtakende sysselsetting taler for tålmodighet, mens inflasjon over målet taler for handling.
Fed-sjef Kevin Warsh har holdt målintervallet på 3,50 % til 3,75 % siden han tiltrådte i mai, til tross for press fra president Trump for å senke utlånskostnadene. Tre beslutningstagere var uenige på julimøtet og stemte for en økning, en hawkish holdning som obligasjonstradere støttet.
Onsdagens tall avgjør ingenting i debatten. Det gir ikke duene noe nytt argument, og gir ikke haukene noen ny grunn til bekymring.
Vil Bitcoin unngå renteøkning i september
BTC handlet nær $ 64 039 kort tid etter publiseringen, ned 0,2 % siste 24 timer, ifølge BeInCrypto Markets-data. Den rolige reaksjonen speiler selve tallene, som eliminerte risikoen for ubehagelige overraskelser uten å styrke argumentet for mykere pengepolitikk.
Derivater-lesere tolker roen på en annen måte. I en kommentar delt med BeInCrypto sier Andrei Grachev, Managing Partner i kryptomarkedsaktøren DWF Labs, at tallene løser lite etter fredagens svake jobbrapport.
“Det mest interessante detaljen er at opsjonsmarkedet fortsatt tar høy premie for beskyttelse. For utløp i slutten av august har nedsidestrikes nær $ 60 000 kostet mer enn tilsvarende oppsidestrikes rundt $ 70 000. Dette gapet har vedvart gjennom rolige tall, noe som peker på forsiktighet rundt den bredere pengepolitiske kursen, heller enn enkelttall.”
Grachev la til at tradere har valgt å øke sin eksponering mot oppside ved $ 70 000 selv om prisingen forblir defensiv. Etter hans syn gir dette en posisjonering som er konstruktiv, men sikret, med torsdagens produsentpriser som den neste prøven på om beskyttelsespremien avtar.
Delte vurderinger mellom forsiktighet og reell lettelse
Fabian Dori, Chief Investment Officer i den sveitsiske digitalbank Sygnum, hadde et roligere syn og mener tallene peker på gradvis avkjøling uten frykt for resesjon eller nytt press for innstramming.
“Oddsen for renteendring i september bør forbli omtrent stabil, noe som gjør at det makroøkonomiske bakteppet for risikoaktiva forblir stort sett uendret. Hvis energiprisene fortsetter å falle, er kombinasjonen positiv for digitale aktiva uten at det kreves et skifte i pengepolitikken,” sier Dori til BeInCrypto.
Sygnum-lederen trakk fram kontantbeholdningen til Treasury, bankenes belåningsregler, privat kredittvekst og stablecoin-opptak som viktige faktorer for likviditeten på mellomlang sikt.
Iggy Ioppe, Chief Investment Officer hos det digitale kapitalforvaltningsselskapet Theo, gikk enda lengre og sa at rapporten verken presser frem en renteheving eller gir markedene en klar grunn til å satse på lavere renter.
“Politikken forblir lettere enn kombinasjonen av inflasjon og arbeidsmarkedstall tilsier, så hver dag uten tiltak fungerer fortsatt som en effektiv lettelse…” sa Ioppe i en uttalelse til BeInCrypto.
Han la til at Bitcoin kurs har holdt seg mer stabil enn det institusjonelle ETF-inflød burde tilsi, med gull som ballast mens energi- og politikkusikkerheten forblir høy.
Rapporten om sysselsetting i august og kjerne-PCE-inflasjonen kommer også før beslutningen 16. september. Dersom disse tallene viser samme ro som i juli, styrkes argumentet for å holde rentene uendret, og Bitcoins makroforutsetninger forblir stabile. Men dersom det blir en ny oppgang, vil forventningene om renteheving komme tilbake og kryptos motstandskraft settes på prøve.
