Arm Holdings (ARM)-aksjen er opp 194 % så langt i år. Likevel har kursen stoppet opp og falt tilbake siden midten av juni, og store investorer selger stille og rolig. Årsaken er enkel. Arm er chip-aksjen som er mest utsatt for økte renter.
Den neste testen kommer 14. juli., når nye inflasjonstall legges frem. En høy inflasjon vil gjøre det mer sannsynlig at Federal Reserve setter opp renten. Og Arm har mest å tape.
Store penger begynte å trekke seg ut i midten av juni
Den tydeligste advarselen kommer fra pengeflyten. Chaikin Money Flow (CMF), et mål på institusjonelle kjøp, toppet ut på 0,37 rundt 15. juni. og har siden falt til 0,01. Enkelt sagt: Store kjøpere forsvant nesten helt.
Merk: Arm har base i Storbritannia, men aksjen handles i New York i amerikanske dollar, så Federal Reserve-rentene påvirker den som enhver amerikansk chip-aksje.
Tidspunktet er ikke tilfeldig. Inflasjonen nådde 4,2 % for året den 10. juni., den høyeste på tre år. Noen dager senere, 17. juni., holdt Federal Reserve renten uendret, men signaliserte at de kan heve den. I tillegg begynte institusjonelle penger å trekke seg ut i dagene frem mot Fed-møtet 17. juni.
Siden den gang har markedet igjen begynt å prise inn rentehevinger. Robin Brooks, seniorforsker ved Brookings Institution og tidligere sjeføkonom ved IIF, sier at ett tall vil sette stemningen.
Her er hvorfor dette treffer Arm (ARM) hardest. En høy inflasjonsrapport gjør det mer sannsynlig at Fed setter opp renten. Høyere renter gjør at fremtidige forventede gevinster er mindre verdt i dag. Arm er den dyreste store chip-aksjen, og de fleste av selskapets gevinster ventes langt inn i fremtiden. Investorene betaler hovedsakelig for veksten i selskapets AI-chip-design de kommende årene, ikke for inntektene selskapet har i dag.
Det gjør Arm til det mest rentesensitive navnet i bransjen. Kursen pleier å bevege seg motsatt vei av renten, og mer enn noen annen stor chip-aksje.
Derfor faller den mer enn gjennomsnittet for chip-aksjer når frykten for høyere rente øker. Da en stor bank advarte om opptil tre nye rentehevinger 23. juni., falt Arm over 10 % på én dag.
Også opsjonstradere snudde til defensivt
Også opsjonsmarkedet ga samme signal. Arm sin put-call-ratio måler hvor mange som satser på fall mot hvor mange som satser på oppgang. 15. juni., med Arm nær $ 412, var volumforholdet 0,51, så tradere kjøpte fortsatt flere calls enn puts.
Men open interest-forholdet var allerede 1,22, noe som betyr at eldre posisjoner allerede var bearish.
1. juli., med Arm nær $ 337, var begge forholdene blitt bearish. Volumforholdet steg til 1,75, og open interest lå på 1,17.
Kort sagt, tradere gikk fra håpefulle til defensive etter hvert som snakket om renteheving vokste. ARM-kursdiagrammet forteller den samme historien.
Arm aksje-diagram bekrefter advarselen
Oppgangen var allerede på tomgang. Fra 6. mai til 30. juni steg Arm, men kjøpsvolumet bak hver bevegelse fortsatte å falle.
Vil du ha flere slike innsikter? Meld deg på redaktør Harsh Notariyas daglige nyhetsbrev her.
Den svakheten stoppet Arm rundt $ 362. Aksjen handles nå nær $ 337, like under det viktige nivået på $ 340 den må holde.
Hvis den faller gjennom dette nivået, er $ 303 og deretter $ 298 neste. Et langt sterkere støttenivå ligger nær $ 198 dersom salget eskalerer. For å snu utviklingen må Arm ta tilbake $ 362 med kraftig kjøp, noe som vil trekke pengestrømmen opp igjen. Den virkelige grensen er imidlertid $ 399 (altså $ 400-sonen).
Over $ 400 gjenvinner ARM reell styrke. Under dette nivået, med en het rapport 14. juli som truer med enda en rente-uro, vil ethvert forsøk på oppgang sannsynligvis bli solgt ned. $ 400-skillelinjen avgjør om det blir en ny opptur eller fortsatt salg i hver oppgang.
