Bitcoin (BTC) og Ethereum (ETH) vil få utløpt opsjonskontrakter verdt totalt $ 9,87 milliarder i dag kl. 08:00 UTC på Deribit, noe som markerer april som månedens største oppgjør.
Utløpet omfatter 109000 BTC-kontrakter med en nominell verdi på $ 8,55 milliarder og 563000 ETH-kontrakter verdt $ 1,32 milliarder. Begge aktiva handlet godt over sine respektive max pain-nivåer frem mot oppgjør, med Web3-konferansen i Hong Kong denne uken som et bullish bakteppe, da deltakerne viste bred optimisme i kryptomarkedene.
BTC og ETH over max pain-nivå
Bitcoins max pain var på $ 72000, men spotkursen lå nær $ 77900 ved utløpet. Put-til-call-forholdet på 0,93 indikerte en relativt balansert fordeling mellom bearish og bullish posisjoner.
Ethereum viste en enda sterkere call-bias. ETH handlet rundt $ 2315 sammenlignet med en max pain på $ 2200, med et put-til-call-forhold på 0,72.
Overvekten av calls tyder på at tradere har satset på videre oppgang. Også altcoin-kurser har hatt en oppgang sammen med den bredere markedsrallyen.
Ifølge Deribit er det open interest på calls som leder for begge aktiva, noe som forsterker den bullish trenden i derivatmarkedet.
BTC-calls hadde en open interest på 52 607 kontrakter mot 52 844 puts, mens eth calls dominerte med 322 373 mot 245 862 puts.
Implisitt volatilitet faller tross oppgang
Analytikere hos Greeks.live bemerket at Bitcoins implisitte volatilitet for sentrale løpetider fortsatte å synke denne måneden, med de fleste løpetider ned 1 % til 2 % til under 40 %. Ethereums IV falt enda kraftigere, og ligger rundt 60 %.
“Markedet fortsatte å ta seg opp denne uken, med Bitcoin som brøt kraftig over $ 78000… Til tross for prisoppgangen har Skew-målinger falt tilbake, noe som indikerer at markedet ikke drives av FOMO,” skrev de.
Den fallende volatiliteten og tilbaketrekkende skew viser at den nåværende oppgangen skyldes jevn kryptoinnstrømning heller enn spekulativ momentum.
Bitcoins resultater i andre kvartal har allerede overgått både kurs og sentiment fra første kvartal.
Hva venter videre for opsjonsmarkedet
Dette månedlige oppgjøret fjerner om lag 25 % av total open interest på Deribit. Fremover vil 12 % av gjenværende posisjoner utløpe ved utgangen av mai og ytterligere 24 % ved utgangen av juni, ifølge Greeks.live. Juni-utløpet blir neste store kvartalsvise hendelse.
Greeks.live noterte også at Bitcoin presterte betydelig bedre i andre kvartal enn i det første, både i kurs og generelt markedssentiment.
Om makroøkonomiske forhold letter mot midten av året, kan det nåværende støttenivået rundt $ 78000 bli bekreftet.
Likevel tyder konsentrasjonen av kontrakter med juni-forfall på at neste kvartalsvise oppgjør vil ha enda større innflytelse på markedets retning.
Tradere vil sannsynligvis følge nøye med på om den fallende IV-trenden holder seg når disse større løpetidene nærmer seg.
I mellomtiden viser opsjonsdataene et bilde av kontrollert optimisme snarere enn eufori, med jevne institusjonelle strømmer som støtter opp kursene uten at det utløses overdreven gearing i noen retning.
