Global pengemengde økte til et nytt rekordnivå i desember 2025, og styrker et likviditetsbilde som historisk har støttet harde aktiva.
Gull har fulgt denne utviklingen og holder fortsatt trenden oppover til tross for bratte, men kortvarige fall. Likevel har Bitcoin, ofte kalt «digitalt gull», gitt mer ujevn prisutvikling.
Bitcoins tosidige identitet tynger kursen når risikoviljen avtar
Global likviditet har fortsatt å vokse i raskt tempo. Ifølge Kobeissi Letter økte den globale brede pengemengden til rekordhøye $ 144 billioner i desember 2025. På årsbasis økte den med $ 13,6 billioner eller 10,4 %.
Tallet for desember markerte den tredje måneden på rad med økende vekst.
“Siden pandemien i 2020 alene har pengemengden steget med over $ 44 billioner, eller 44 %. Den raskeste økningen i denne perioden ble registrert i februar 2021, med 18,7 %. Global pengevekst har aldri gått så raskt utenom en krise,” står det i innlegget på X.
Om global pengemengde når rekordnivå, er klassisk forventning: Mer likviditet → høyere verdi på harde aktiva. Jurrien Timmer, direktør for Global Macro i Fidelity, påpeker at gull følger dette mønsteret, mens Bitcoin ikke gjør det.
Timmer bemerket at til tross for volatilitet og et fall på 21 % tidligere denne måneden, så har gull vist seg robust. Han sier metallet oppfører seg slik man typisk ser i et bull-marked, med brå, men kortvarige fall som raskt tiltrekker seg ny kjøpsinteresse.
“Gull kan være det ultimate aktiva for hard valuta, og det har fulgt global pengemengde tett. Bitcoin antas å være det samme, men som diagrammet under viser, har kursen sammenlignet med global likviditet vært langt mer ustabil enn gull,” sier han.
Følg oss på X for å få de siste nyhetene mens de skjer
Timmer forklarte at årsaken til forskjellen er enkel. Ifølge ham er gull kun én ting, nemlig “hard valuta.” Bitcoin har derimot en dobbel identitet: et potensielt hardt betalingsmiddel på den ene siden, og et spekulativt aktiva på den andre.
Fidelitys direktør la til at når endringsraten i programvare- og SaaS-indeksen kombineres med veksten i pengemengde, blir det tydelig at en negativ spekulativ komponent lett kan overstyre den likviditetsfordelen som ellers ville støttet BTC.
Han påpekte at perioder preget av både økende likviditet og sterk spekulativ appetitt historisk har forsterket bullish forhold. Dette fører ofte til kraftige bull-markeder. Dynamikken fungerer imidlertid også andre veien.
“Akkurat nå har vi sterk likviditetsvekst, men et bear-marked innen spekulasjon. Resultatet: Bitcoin henger etter, mens gull og pengemengden stiger,” bemerket han.
Abonner på vår YouTube-kanal for å se ledere og journalister dele sine ekspertvurderinger
Foreløpig viser avstanden mellom gull og Bitcoin at økt likviditet alene ikke gir noen garanti for kryptovalutaens utvikling når det spekulative suget faller. Om Bitcoin igjen vil komme på linje med global likviditet avhenger sannsynligvis av om spekulativ interesse vender tilbake til kryptomarkedene, noe som fortsatt er usikkert idet februar 2026 avsluttes.
