Bitcoin (BTC) handles nå rundt $ 64 000, omtrent 49 % under rekorden fra oktober 2025 på $ 126 000. Sesongmessige mønstre fra tre tidligere sykluser peker nå mot én siste bearish fase for Bitcoin før bunnpunktet i syklusen nås.
Likevel ligger flere on-chain-målinger allerede på nivåer som markerte tidligere generasjonsbunner. Konflikten mellom sesonghistorikk og holderadferd vil sannsynligvis prege de neste seks månedene for BTC.
Sesongmessig veikart peker mot $ 46 000, deretter kanskje $ 35 000
Analytiker CryptoCon har sammenlignet de siste månedene av bearmarkedene i 2014, 2018 og 2022 mot nåværende syklus. August og september ga første nedgang i hvert tilfelle, med tap på 54 %, 28 % og 28 %. Hans spådom for 2026 forutsetter et fall på 26 % til rundt $ 46 000.
Historien viser deretter et nytt, kraftigere fall. November til januar førte til nedgang på 56 %, 52 % og 26 % i tidligere sykluser. En gjentakelse med et fall på 30 % vil kunne trekke BTC ned mot $ 35 000 tidlig i 2027.
Det første målet samsvarer med tidligere analyser fra BeInCrypto. En regresjon på synkende tap i siste kvartal pekte mot en bunn mellom $ 44 000 og $ 47 000 innen oktober. Benjamin Cowens siste notat traff også et tilsvarende område nær $ 44 000.
Det dypere målet på $ 35 000 lander nesten nøyaktig på det logaritmiske Fibonacci-nivået 0,618 ved $ 34 722. Selv diagramforfatteren innrømmer at veikartet møter motstand fra on-chain-data. CryptoCon skrev på X:
“Det blir interessant å se hvordan dette kolliderer med den nåværende voksende bullish divergensen og noen langsiktige måleverdier som allerede befinner seg på syklus-bunn-nivåer.”
Holdernes kostnadsgrunnlag har ikke komprimert ferdig ennå
Det første svaret fra on-chain kommer fra kostnadsgrunnlagsstrukturen til Bitcoin-holdere. Analytiker therationalroot følger forholdet mellom kortsiktige og langsiktige hodleres kostnadsgrunnlag. Historisk har hver generasjonsbunn oppstått når dette forholdet har komprimert til én.
Konvergenspunktene som er sirklet ut på diagrammet tilsvarer bunnene i 2015, bunnen i 2018 til 2019 og kapitulasjonen sent i 2022. I hver situasjon falt gjennomsnittlig innkjøpspris for nye kjøpere til samme nivå som erfarne holdere. Etterpå kom selgerutmattelse, og akkumulering startet.
I dag synker forholdet raskt, men ligger fortsatt over én. Dette støtter et scenario med noen måneders videre nedgang, i tråd med det sesongmessige veikartet. Langsiktige holderes kostnadsgrunnlag er også nær $ 40 000, som historisk har vært et nivå for de aller siste bunner.
I tillegg viser hver syklus lavere topp i forholdet. Den samme dempede effekten kan ses i minskende nedtrekk i markedet, et annet tegn på et mer modent marked.
Langsiktige holdere absorberer allerede mer enn Bitcoin minere utsteder
Glassnodes Long-Term Holder Market Inflation Rate måler årlig akkumulering mot daglig utstedelse fra Bitcoin minere. Negative verdier betyr at tålmodige investorer tar imot flere coins enn det minere produserer. Måleverdien har vært negativ gjennom mesteparten av 2026.
Lignende målinger kom nær bunnen av tidligere bearmarkeder. Det dypeste bunnpunktet var minus 0,15 tidlig i 2019, mens 2022-bunnen nådde rundt minus 0,06. I motsetning viser dagens nivå på minus 0,02 en roligere, men jevn akkumulering.
Fidelity fremhevet nylig den samme gruppen, og bemerket at beholdningen til langsiktige holdere har nådd nye rekorder. Likevel er dagens akkumulering roligere enn under tidligere kapitulasjoner. En sterkere kjøpsbølge inn mot fjerde kvartal vil derfor passe det historiske mønsteret fremfor å bryte det.
Etter halveringen er utstedelsen på denne skalaen også tilnærmet null. Adferden til holderne dominerer nå netto tilbudet, noe som forklarer hvorfor hver bunn i bearmarkedet blir grunnere.
Pris-temperatur tyder allerede på en siste bearish fase for Bitcoin
Bitcoin Price Temperature (BPT) gir det sterkeste argumentet mot $ 35 000. Oscillatoren måler hvor mange standardavvik prisen er over sitt fireårige glidende gjennomsnitt. Den ligger nå nær null, der BTC følger det langsiktige gjennomsnittet rundt $ 60 000.
Alle tidligere syklusbunner har blitt dannet i denne temperatursonen. Bunnene i 2015, 2019, mars 2020 og slutten av 2022 ble alle registrert nær null eller litt under. På dette grunnlaget handles Bitcoin allerede til verdsettelse typisk for bunnenivåer.
Et fall til $ 46 000 vil senke temperaturen til omtrent minus én. Det nivået samsvarer nesten nøyaktig med bunnpunktene fra mars 2020 og desember 2022. Men $ 35 000 vil kreve det dypeste fallet siden 2015, noe som er drøyt for et modnende marked.
Også topp-temperaturene faller, fra 10 i 2017 til sju i 2021 og 3,5 i 2024. Tre separate målemetoder bekrefter nå den samme dempingen av Bitcoins sykluser.
Bitcoin siste bear-bølge: Hva du bør følge med på frem mot Q4 2026
Tidssignalene samsvarer, men hvor dyp bunnen går er fortsatt omstridt. Sesonghistorikk, innstramning av kostnadsgrunnlag og verdsettelsesintervaller peker alle mot et bunnområde i Q4 2026. Tre metoder peker på mellom $ 44 000 og $ 47 000, mens kun den sesongbaserte analysen peker på $ 35 000.
Tradere kan følge med på tre triggere videre: at forholdet mellom kostnadsgrunnlaget for innehavere nærmer seg én, et dypere akkumuleringstrough, og en ukesavslutning under $ 44 000 vil tydeliggjøre bildet. Frem til da bør kortvarige oppsving mot $ 65 000 møtes med varsomhet, ikke jakt.
Denne rammen er en analyse, ikke finansielle råd. Historiske mønstre kan brytes, og makrosjokk kan fortsatt presse Bitcoin utenfor alle modellene som er omtalt her.
