Aksjekursene til Digital Asset Treasury (DAT) selskaper som har anskaffet Bitcoin som en strategisk aktiva er i betydelig nedgang, noe som øker muligheten for en ny motvind for Bitcoins kurs.
I følge en ny rapport fra on-chain data plattformen CryptoQuant, kan en fortsatt svak ytelse i Bitcoins kurs skape en negativ feedback-loop.
Hva er en PIPE?
CryptoQuants rapport fokuserer på Bitcoin-holdende selskaper som har reist kapital gjennom Private Investment in Public Equity (PIPE) programmer. Firmaets analyse av disse selskapenes aksjeytelse fant en betydelig nedadgående trend.
En PIPE er et privat tilbud der et offentlig selskap selger nyutstedte aksjer (eller konvertible verdipapirer) til en utvalgt gruppe av akkrediterte eller institusjonelle investorer. Denne metoden lar et selskap raskt reise kapital ved å selge aksjer med rabatt til markedsprisen.
Mange Bitcoin DAT-selskaper reiste kapital i år. Metodens viktigste ulempe—at den utvanner eksisterende aksjonærer og legger press nedover på aksjekursen—ble stort sett ignorert på grunn av Bitcoins sterke oppadgående trend på den tiden. CryptoQuant bemerker at Bitcoin-selskaper som brukte PIPE-programmer siden har opplevd betydelige fall i sine aksjekurser.
Ond sirkel av nedgang
For eksempel, Kindly MD (NAKA), et Bitcoin DAT-selskap, så sin aksjekurs stige fra $ 1,88 i slutten av april til en topp på $ 34,77 på mindre enn en måned—en økning på 18,5x. Imidlertid har aksjen siden stupt med 97 % til en lav på $ 1,16 og handles for tiden nær sin PIPE-pris på $ 1,12.
CryptoQuant forklarte at andre Bitcoin trust-selskaper, inkludert Strive (ASST), Cantor Equity Partners (CEP), og Empery Digital (EMPD), har sett sine aksjekurser falle mellom 42 % og 97 %. Noen aksjer som fortsatt handles over sine PIPE-utstedelsespriser står overfor en potensiell ytterligere nedgang på opptil 50 %.
Selv om disse DAT-selskapene kan ha akkumulert en stor mengde kryptovaluta, faller deres markedsverdi enda raskere. Denne trenden sees i den raske nedgangen i deres Market Value to Net Asset Value (mNAV).
Dominoeffekt
Ettersom Bitcoins kurs forblir svak, faller aksjekursene til DAT-selskaper. Denne nedgangen fører til salg fra PIPE-investorer. Hvis dette fortsetter, kan selskaper miste sin primære metode for å reise ytterligere driftskapital, og deres eneste alternativ vil være å selge sine Bitcoin-beholdninger for kontanter.
Dette vil legge mer press nedover på Bitcoins kurs, og skape en ond sirkel der Bitcoins kurs og DAT-selskapers aksjer faller i takt. CryptoQuant hevder at en vedvarende Bitcoin oppgang er den eneste katalysatoren for å forhindre ytterligere nedgang i disse aksjene. Uten en slik bevegelse, tror firmaets analytikere at mange kryptoaksjer vil fortsette å falle mot eller under sine PIPE-priser.
