Forhandlingene om Clarity Act, ledet av Det hvite hus, endte mandag uten en avtale, da kryptoindustrien og banklobbyister ikke klarte å bli enige om avkastning på stablecoins, og en nylig avslørt investering på $ 500 millioner fra en offisiell i De forente arabiske emirater i president Donald Trumps familieprosjekt innen krypto kan skape ytterligere komplikasjoner for lovforslaget.
Clarity Act ble utformet for å skape regulatorisk klarhet i det amerikanske kryptomarkedet. I stedet har det blitt viklet inn i en interessekonflikt som kan felle administrasjonens viktigste krypto-prioritet—og samtidig endre fremtidens digitale finans.
Avkastningslås
Møtet i Eisenhower Executive Office Building, ledet av presidentens krypto-rådgiver Patrick Witt, samlet representanter fra Coinbase, Circle og Ripple, samt bankenes bransjeorganisasjoner. Etter mer enn to timer gikk deltakerne ut uten enighet om hvorvidt kryptobørser skal kunne tilby rente på stablecoins.
Kryptodeltakere, som var i flertall sammenlignet med bankene, oppfattet at bankene forsøkte å trenere prosessen. Det hvite hus påla begge parter å komme til et kompromiss innen slutten av måneden.
Innsatsen er enorm. Ifølge beregninger fra finansdepartementet kan opptil $ 6,6 billioner i innskudd flyttes fra banker til stablecoins dersom det tillates avkastning. Banker advarer om at dette vil skape et uregulert parallelt finanssystem, mens kryptoledere hevder at banker kun frykter konkurranse.
Konflikten tilspisset seg i januar da Coinbase-sjef Brian Armstrong trakk sin støtte til forslaget, og sa at han foretrakk ingen lovgivning fremfor et mangelfullt lovverk.
UAE-avtale kaster skygge
Wall Street Journal avslørte at sjeik Tahnoon bin Zayed Al Nahyan—nasjonal sikkerhetsrådgiver i De forente arabiske emirater og leder for statens investeringsfond på $ 1,5 billioner—kjøpte en eierandel på 49 % i World Liberty Financial, Trump-familiens krypto-selskap, kun fire dager før innsettelsen.
Etiske vakthunder har fordømt avtalen som åpenbar interessekonflikt og mulig brudd på grunnloven. Tidslinjen vekker spørsmål: Trump inviterte Tahnoon til middag i Det hvite hus i mars; World Libertys USD1 stablecoin muliggjorde en investering på $ 2 milliarder fra UAE i Binance i mai; to uker senere godkjente administrasjonen eksport av 500 000 Nvidia AI-brikker til UAE, og reverserte dermed Biden-administrasjonens restriksjoner.
Klarhetsparadokset
Her ligger paradokset: Hvis Clarity Act vedtas, vil den regulere alle amerikanske stablecoins—inkludert World Libertys USD1. Trump vil da signere regler for sitt eget familieselskap innen krypto. Ethvert standpunkt Det hvite hus inntar om avkastning påvirker direkte konkurranseevnen til USD1.
Demokratene krevde allerede anti-korrupsjonstiltak før UAE-avtalen ble kjent. Senator Elizabeth Warren har kalt situasjonen ren korrupsjon og etterspør handling i Kongressen. Siden Republikanerne kontrollerer begge kamrene, er formelle granskninger likevel lite sannsynlig.
Innsnevret vei
Lovforslaget har passert Representantenes hus og Senatets landbrukskomité, men må fortsatt gjennom Senatets bankkomité. Demokratene har innflytelse der, og deres krav omfatter ikke bare etiske tiltak, men også full bemanning i CFTC og sterkere tiltak mot hvitvasking.
Statsadvokater i New York har lagt til enda en utfordring ved å påstå i et brev at loven lar utstedere av stablecoins tjene på svindel ved å beholde stjålne midler i stedet for å returnere dem til ofrene.
Trump lovet i Davos å signere markedsregulerende lovverk snart. Men kombinasjonen av fastlåst diskusjon om avkastning, etiske bekymringer og anklager knyttet til UAE gjør at denne tidslinjen fremstår som stadig mindre realistisk. Bitcoins nedgang på 40 % siden toppen i oktober reflekterer den økende usikkerheten.
Målet med Clarity Act var å gi klare regler for kryptomarkedet. I stedet har det blitt et studieeksempel på hvordan presidentielle interessekonflikter kan gjøre selv de mest oversiktlige lovforslag uklare.
