Krypto hedgefond trekker seg kraftig tilbake fra markedet og øker kontantbeholdningen etter hvert som risikoviljen svekkes blant digitale aktiva.
Uttrekningen fra markedet skjer samtidig som eksperter mener at Bitcoin (BTC) står overfor en “identitetskrise”.
Institusjonell tilbaketrekning fra Bitcoin akselererer
De største krypto hedgefondene har endret porteføljene sine tidlig i 2026. Ifølge Nic Puckrin, medgründer av Coin Bureau, har gjennomsnittlig kontantbeholdning steget til nivåer man ikke har sett siden tidlig i 2025.
For første gang rapporterer noen krypto hedgefond også om null eksponering mot både Bitcoin og Ethereum, aktiva som tradisjonelt har vært sentrale i institusjonelle kryptoporteføljer. Dette markerer en grunnleggende revurdering av digitale investeringsstrategier blant profesjonelle fondsforvaltere.
Analytikeren tilskrev den defensive holdningen til flere faktorer:
- Lavere risikojustert avkastning: Den nåværende oppsiden i Bitcoin og Ethereum virker begrenset i forhold til volatiliteten og nedsiderisikoen, noe som svekker hele risikojusterte avkastningsprofilen.
- Uprofittabel basis trade: En basis trade innebærer vanligvis å kjøpe spot BTC og shorte BTC-futures. Når rentene presses og futures-premiene går ned, blir arbitrasjeavkastningen lite attraktiv.
- Skifte mot krypto-relaterte aksjer: En del kapital har flyttet seg til børsnoterte selskaper som gir indirekte eksponering gjennom tradisjonelle aksjemarkeder.
- Usikker makroøkonomisk bakgrunn: Vedvarende bekymringer rundt inflasjon, renter og geopolitiske risikoer bidrar til en generelt mer risikosky holdning til digitale aktiva.
Avmatningen i institusjonell etterspørsel gjenspeiles også i kryptoinnstrømningene til spot Bitcoin ETF-er. BeInCrypto meldte at siden starten av 2026 har fondene registrert nesten $ 4,5 milliarder i uttrekk.
Dette ble bare delvis veid opp av kryptoinnstrømning på $ 1,8 milliarder i den første og tredje uken av året. Siden en rekordnotering i oktober har beholdningene på spot Bitcoin ETF-er falt med over 100 000 BTC.
Prispresset har også påvirket bedriftseiere og minere. Nylig solgte Bitcoin minere Bitdeer alle sine BTC-beholdninger på grunn av synkende lønnsomhet i Bitcoin mining.
En fersk rapport fra Matrixport peker på tidlige varsler helt tilbake til slutten av 2025. Til tross for en prisoppgang på den tiden, lå futures-posisjonene på Bitcoin hos CME Group vesentlig lavere enn nivåene som normalt er knyttet til slike prisstigninger.
Denne ulikheten tyder på at oppgangen ikke var drevet av nye institusjonelle kryptoinnstrømninger, noe som signaliserte svekket tro fra institusjonelle aktører allerede før starten av 2026.
Bitcoins «identitetskrise» blir dypere
Skiftet bort fra Bitcoin skjer samtidig som Bloomberg peker på at verdens største kryptovaluta står ovenfor en “identitetskrise” på $ 1 billion, og handles over 40 % under sin siste toppnotering.
“Washington har aldri vært mer imøtekommende. Institusjonell adopsjon har aldri vært større… Det betyr at den avgjørende kampen i denne kryptotiden ikke handler om pris. Det handler om formål. Og dette salget tvinger frem et spørsmål Bitcoin ikke har måttet svare på da prisen steg: Hvis det ikke er det beste sikringsverktøyet, det beste betalingssystemet eller den beste spekulasjonen — hva er det da egentlig til for?,” påpekte Bloomberg .
Hovedproblemet er at de tre viktigste fortellingene er under press samtidig:
- Digitalt gull (makrosikring)
- Betalingssystem
- Spekulativ aktiva
I usikre makroperioder har investorer rotet porteføljene mot tradisjonelle sikre aktiva. Gullsentrerte ETF-er har hatt en sterk kryptoinnstrømning, mens Bitcoin-produkter har opplevd kapitalflukt. Ulikheten har reist spørsmål ved Bitcoin sin rolle som pålitelig sikring mot inflasjon eller geopolitisk uro.
Innen betalingsområdet har stablecoins fått økt gjennomslag som en mer praktisk løsning for grenseoverskridende overføringer og dollarbaserte transaksjoner.
“Om noe, kan stablecoin-aktiviteten knyttes til aktivitet på Ethereum eller andre blokkjeder. Og stablecoins er for betalinger. Jeg tror ingen i dag ser på Bitcoin som et betalingsmiddel,” sa Carlos Domingo, medgründer og CEO i Securitize, en tokeniseringsplattform, til Bloomberg.
Samtidig har noe spekulativ aktivitet fra private investorer migrert til prognosemarkeder med eventdrevne kontrakter.
“Prognosemarkedene blir den neste trenden for de samme DIY-investorene som liker den spekulative naturen til krypto. Det kan bety mindre generell interesse for krypto. Det kan også bety en overgang til mer langsiktige, seriøse investorer,” sa Roxanna Islam, leder for sektor- og industriforskning hos ETF-selskapet TMX VettaFi.
Etter hvert som kapitalen trekker seg tilbake, vil neste fase for Bitcoin sannsynligvis avhenge av om den kan redefinere sitt verdiforslag i et finansmarked i endring.
