Gull (XAU/USD) kurs handles på $ 4 824, opp 18 % fra bunnen på $ 4 097 den 23. mars. Metallet nærmer seg den øvre trendlinjen til en fallende kanal som har vært intakt siden 29. januar.
Likevel skjuler oppgangen tre utfordringer under overflaten. Volumet avtar inn i motstanden. Gull-sølv-ratioen svekkes. Og opsjonstradere på den største gull-ETF-en bygger opp bearish-posisjoner i takt med kursøkningen.
Gull øker 18 % på fallende volum mens sølv tar ledelsen
Gullkurs har blitt handlet i en fallende kanal på dagsdiagrammet siden toppen nær $ 5 600 den 29. januar. Kanalens lavpunkt ble testet 23. mars, da gull var nede i $ 4 097.
Siden den gang har prisen steget 18 % mot den øvre trendlinjen. Men volumprofilen forteller en annen historie. Mellom 24. mars og 16. april har de fleste oppgangslysene kommet på stadig lavere volum. Den siste sesjonen ble bokført med bare 159,11K kontrakter, per pressemelding. Dersom dette var reelle penger bak bevegelsen, ville volumet øke inn i motstanden, ikke avta.
Vil du ha flere slike analyser? Meld deg på redaktør Harsh Notariyas daglige nyhetsbrev her.
I mellomtiden bekrefter gull-sølv-ratioen svakheten. Denne ratioen måler hvor mange unser sølv som kreves for å kjøpe én unse gull. For øyeblikket ligger den på 59,95. Den danner et invertert koppemønster på dagsdiagrammet. Ratioen har falt under 0,618 Fibonacci-nivået ved 60,58.
En fallende ratio betyr at sølv presterer bedre enn gull. Det skjer gjerne når risikoviljen øker og etterspørselen etter sikre havner svekkes. For at ratioen skal signalisere ny gullstyrke, må den ta tilbake nivået 60,58. Er den under dette, er 58,43 og 55,69 fortsatt nedside-mål. Men selv om det kommer en oppgang nå, kan det bare utgjøre håndtaket på dette mønsteret, slik at risikoen fortsatt lever. Å ta tilbake 65,47 vil da være enda viktigere om gull skal slå sin nærmeste konkurrent.
Volumavviket viser at oppgangen mangler overbevisning. Samtidig signaliserer den fallende gull-sølv-ratioen at markedet foretrekker sølv fremfor gull. Begge signalene svekker troen på 18 % oppgangen før prisen møter trendlinjen.
GLD-opsjonstradere satser mot oppgangen
Opsjonsdata på SPDR Gold Trust (GLD), verdens største gull-ETF, gir det tydeligste advarselssignalet. 1. april var volumforholdet mellom put- og call-opsjoner 0,32. Dette var altså betydelig vektet mot call, noe som viser bullish innstilling tidlig i oppgangen.
15. april, derimot, hadde forholdet steget til 0,70. Put-aktiviteten mer enn doblet seg mens gull steg. Forholdet for åpent volum holdt seg stabilt på 0,55. Det betyr at nye bearish-posisjoner åpnes uten at gamle bullish-posisjoner avvikles.
Til tross for gullkursens oppgang posisjonerer opsjonstradere seg for en vending. Økt put-aktivitet og stabilt åpent volum stemmer overens med signalene fra tidligere i artikkelen.
Viktige nivåer for gullkursen – styrker oppgangen eller snur den
Prisdiagrammet viser kritiske nivåer for XAU/USD. Metallet ligger nå på $ 4 824, fanget mellom $ 4 751 og $ 4 953. Dette intervallet har bestemt utviklingen de siste handelsdagene.
Brudd over $ 4 953, 0,5 Fibonacci-nivå, vil indikere kortsiktig styrke. Det reelle bruddnivået er likevel $ 5 155, 0,618 Fibonacci. Dette området sammenfaller med den øvre trendlinjen i den fallende kanalen. En daglig stenging over $ 5 155 tilsier at gull har brutt den bearish strukturen for første gang siden januar. Da åpnes målområder ved $ 5 443, $ 5 600 og $ 5 810.
Men fall under $ 5 155 vil bekrefte bearish-signalene. Tap av $ 4 751, 0,382 Fibonacci, vil bryte dagens støttenivå. Under dette nivået er $ 4 501 neste støttenivå. Et fall tilbake til $ 4 097 kan bli aktuelt hvis kanalen tar tilbake kontrollen.
Gullprisen på $ 5155 skiller et utbrudd fra en tilbakegang. En avslutning over dette nivået gjør at den 18 % oppgangen får sin troverdighet, noe som per nå mangler.
