Bitcoin steg kraftig denne uken, og nærmet seg kortvarig $ 70 000 før den trakk seg tilbake. Dette utløste debatt i markedet: Har Bitcoin virkelig bunnet ut, eller er dette bare en midlertidig oppgang i et bredere bjørnemarked?
Flere indikatorer fra blokkjeden, derivater og institusjonelle aktører viser tidlige tegn på stabilisering. Likevel peker viktige signaler fortsatt mot en skjør oppgang snarere enn en bekreftet bullish vending.
Optionsmarkedet viser ustabile forhold, ikke sterkt støttenivå
Bitcoins opsjonsposisjonering har nylig skiftet inn i det tradere kaller et negativt gamma-regime, ifølge Glassnodes GEX-varmekart.
Enkelt sagt måler gamma hvordan opsjonsaktører sikrer risiko. Når Bitcoin befinner seg i en negativ gamma-sone, har sikringen fra markedsaktører en tendens til å forsterke kursbevegelser.
Det betyr at oppganger kan gå raskere — men det kan også salg.
Varmekartet viser også færre sterke motstands-“gamma-vegger” over dagens prisnivå. Dette gir mindre motstand for oppgang, noe som forklarer Bitcoins plutselige hopp.
Det betyr imidlertid også at markedet mangler strukturell stabilitet.
Uten sterk sikringsstøtte forblir kursbevegelsene skjøre og utsatt for tilbakefall.
Bitcoin spot-etterspørsel øker for første gang på flere måneder
CryptoQuant-data viser at Bitcoins tilsynelatende etterspørsel, som måler netto akkumulering mot ny tilførsel, har blitt positiv for første gang siden november.
Dette er et viktig tidlig signal. Når etterspørselen overstiger tilbudet, tyder det på at kjøpere kommer inn og absorberer mynter fra selgere.
Et positivt skifte alene bekrefter imidlertid ikke en full vending. Under tidligere bjørnefaser har midlertidige økninger i etterspørsel ofte kommet før videre konsolidering.
En vedvarende trend med voksende etterspørsel over flere uker ville gitt sterkere bekreftelse.
Kortsiktige tradere selger fortsatt med tap
En annen nøkkelindikator er CryptoQuants kortsiktige holderes gevinst- og tapdata, som viser om nyere investorer selger med gevinst eller tap.
Dataene viser at kortsiktige tradere har solgt med tap jevnlig siden slutten av januar. Flere store tapstopper kom tidlig i februar og nå nylig.
Dette mønsteret er kjent som kapitulasjon, hvor svakere investorer selger seg ut av markedet. Kapitulasjon er vanlig nær bunner, fordi sterkere kjøpere absorberer de tapene.
Signalet har imidlertid ikke snudd fullt ut.
Frem til kortsiktige tradere begynner å selge med gevinst igjen, advarer eksperter om at oppganger kan bli “exit-liquidity”, hvor fastlåste investorer selger på styrke i stedet for å holde.
Teknisk og historisk data tyder på at salgspresset avtar
Bitcoins relative styrkeindeks (RSI), en momentumindikator, hentet seg nylig inn etter å ha nådd ekstremt oversolgte nivåer tidlig i februar. Dette tyder på at salgspresset har svekket seg.
Historisk fører slike RSI-oppganger ofte til kortsiktige stigninger.
Kvartalsvise resultatdata viser også at Bitcoin sjelden opplever flere kvartaler på rad med store tap.
Mens dette mønsteret ikke garanterer en bunn, støtter det synet om at markedet kan være i en stabiliseringsfase.
Institusjonelle innstrømninger viser fortsatt svakhet
Institusjonell posisjonering forblir en nøkkelbekymring. Tidligere data viste at Bitcoin ETF-er opplevde vedvarende uttak, og SEC-dokumenter avslørte at store investeringsrådgivere og hedgefond reduserte eksponeringen betraktelig sent i 2025.
Dette tyder på at institusjonell etterspørsel ennå ikke har kommet helt tilbake. Sterke bull-markeder krever vanligvis jevn kryptoinnstrømning fra store investorer.
Tidlige tegn til bunn, men bull-markedet er ikke bekreftet
Bitcoin viser flere tidlige tegn på bunn. Etterspørselen på spot-markedet blir sterkere, kapitulering ser ut til å bli absorbert, og tekniske indikatorer antyder at salgspresset svekkes.
Likevel mangler fortsatt viktige bekreftelsessignaler.
Kortsiktige tradere er fortsatt i tapssonene, institusjonelle strømmer er svake, og strukturen i opsjonsmarkedet viser skjøre forhold.
For øyeblikket fremstår Bitcoins oppgang mer som en midlertidig stigning enn en bekreftet bull-reversering.
En varig oppgang vil sannsynligvis kreve sterkere etterspørsel, fornyet institusjonell kryptoinnstrømning og kursstabilitet over viktige motstandsnivåer.
