Ethereum kurs har steget med 15 % den siste måneden, men on-chain-data viser nå en stille bearish utvikling. Antall aktive brukere har falt med 33 % siden toppnivået i januar. Gjennomsnittlig gas er nå på det laveste, vedvarende nivået på to år.
Volumet har gått ned selv om kursen har steget. Og 1. mai skiftet nettoposisjonsendringen på børser fra akkumulering til distribusjon. Oppgangen vises på prisen, mens nettverket signaliserer noe annet.
Ethereum sin nettverksetterspørsel har stilnet
Tre strukturelle datapunkter gir et bilde av nettverket inn i mai.
Vil du ha flere tokeninnsikter som dette? Meld deg på redaktør Harsh Notariyas daglige kryptonyhetsbrev her.
Daglige aktive brukere på Ethereum nådde 15 millioner i januar 2026, ifølge BeInCryptos egen Dune-dashboard. Innen april hadde tallet sunket til 10 millioner. Det 33 % store fallet på tre måneder er viktig på grunn av farten, ikke nivået. 10 millioner er fortsatt høyere enn grunnlinjen på 6 til 7 millioner som holdt under spot-ETF-lanseringen i juli 2024. Momentumskiftet er signalet.
Det andre datapunktet er gas. Gjennomsnittlige gaspriser på Ethereum ligger nå rundt 1 gwei, det laveste nivået siden tidlig i 2024, da tallet nådde 49 gwei. Lav gas er ikke alltid positivt for brukerne. Det er et mål på etterspørsel etter blokkjedeplass, og svekker direkte EIP-1559-brenningsmekanismen som skaper tilbudspress på ETH. Mindre aktivitet betyr mindre ETH brent, noe som gir mindre deflatorisk støtte for Ethereum kurs.
Det tredje datapunktet kommer fra prisgrafen. Siden 6. februar har Ethereum blitt handlet innenfor en stigende parallell kanal. Prisen har steget jevnt. Volumet i samme periode har gått ned. Denne bearish volum-divergensen betyr at oppgangen bæres av mindre og mindre kjøpsvilje, selv om prisen stiger. I tillegg dannes kanalen etter et fall på nesten 50 % fra toppen i midten av januar. Dette gjør formasjonen langt mindre bullish enn vanlig.
Helheten gir én observasjon. Ethereum kurs stiger. Nettverket bak denne kursen gjør det ikke.
Børsstrømmer bekreftet det nettverket allerede signaliserte
Den tydeligste bekreftelsen på at nettverks svakheten nå viser seg i kursutviklingen, finnes i Glassnodes Exchange Net Position Change-data – en måling som følger nettoflyt av ETH inn og ut av børs-lommebøker.
Store deler av april var denne målingen sterkt negativ. ETH forlot børsene jevnt og trutt. Hver røde søyle viser uttak fra børs til egen lommebok, et klassisk akkumuleringstegn. Frem til 28. april lå daglige uttak i snitt på omtrent 300 000 ETH.
Så snudde det.
1. mai ble Exchange Net Position Change positiv. 4. mai hadde 60 449 ETH blitt flyttet inn til børsene. Skiftet fra jevn akkumulering til ny distribusjon er den typen mønsterendring som historisk går foran kursfall. Holdere som tok ut tokens i april begynner nå å sende dem tilbake til børsen, der de kan bli solgt.
Historikken bekrefter denne tolkningen. Forrige gang Ethereum steg med lignende fundamentale forhold, i juli 2024, falt ETH med 40 % noen dager etter spot-ETF-lanseringen. Årsaken da var den samme som nå. Institusjonelle innstrømninger løftet kursen uten organisk nettverksetterspørsel i bunn. Aktive brukere lå flatt på 6 til 7 millioner, slik bildet tidligere viste. Gassen var lav. Oppgangen forsvant i løpet av uker.
Oppsettet for april 2026 følger det samme mønsteret. Aktive brukere har falt kraftig siden toppen i januar. Gassavgiftene er på flerårige bunnivåer. Volumet på prisdiagrammet har blitt tynnere. Og børseflyt har nettopp bekreftet at investorer begynner å ta gevinster av bordet.
Nettverket ga advarselen. Børsene gir nå bekreftelsen.
Ethereum kursnivåer viser hvor oppgangen må bevise seg
Ethereum (ETH) handles til $ 2383 inne i en parallell stigende kanal som har ført kursen høyere siden 6. februar. Denne kanalen fulgte etter en nedgang på 48,81 % fra januartoppen på $ 3407 til bunnen i februar på $ 1747. Den nåværende oppgangen er et forsøk på oppgang, ikke en fortsettelse.
Den første testen ligger på $ 2466. En daglig stenging over dette nivået bringer ETH nærmere den øvre trendlinjen i kanalen og gir oppgangen rom til å bevise seg med volumet diagrammet har manglet. Uten den stengingen forblir strukturen sammenpresset, og de bearish signalene på kjeden fra aktive brukere, gass og børseflyt får mulighet til å bli prisnedgang.
Nivåene på nedsiden ligger tett. Å holde $ 2074,57, 0,236 Fibonacci-nivået, holder Ethereum inne i kanalen. Et brudd på $ 2074 bryter kanalen og åpner for $ 1831, 0,382 Fibonacci-nivået. Under $ 1831 åpnes veien ned til $ 1747, februar-bunnen, og $ 1635, 0,5 Fibonacci-nivået.
Matematikken i nivåene er asymmetrisk. Oppsiden krever at $ 2466 gjenerobres med volum diagrammet ennå ikke har vist. På nedsiden, hvis kanalen brytes, åpnes veien tilbake til bunnen i februar. En daglig stenging over $ 2466 svekker den bearish on-chain tesen. En stenging under $ 2074 bekrefter den.
