Gull står på terskelen til en enestående åttende måned på rad med oppgang – en rekke som ville være den lengste i historien. Flere motvinder truer imidlertid med å avbryte denne oppturen.
Mens investorer har strømmet til det trygge metallet midt under makroøkonomisk usikkerhet, advarer markedseksperter om at denne trenden kan nærme seg et kritisk punkt.
Gulls historiske oppgang møter enestående risikoer
Hovedøkonom i Moody’s Analytics, Mark Zandi, advarer om at finansmarkedene føles stadig mer anspente, og at forholdene nå ligger til rette for et betydelig nedsalg.
Han sier at denne trusselen er størst for aksjer og foretaksobligasjoner, men også krypto, gull og sølv står i fare til tross for nylige nedgang.
“Verdsettelsene er høye… investorer satser egentlig bare på at prisene skal stige raskt fremover fordi de har gjort det i den siste tiden,” uttalte Zandi i en melding.
Økonomen peker på blandede økonomiske fundamenter som en kilde til spenning. USAs reelle BNP vokser litt over 2 %, under økonomiens potensial på rundt 2,5 %. Samtidig har sysselsettingen stagnert, og arbeidsledigheten fortsetter å stige.
Inflasjonen, målt ved Feds foretrukne forbruksutgiftsdeflator, holder seg sta og ubehagelig høy på 3 %.
Samtidig gir ny tollkaos og den truende konfliktrisikoen med Iran lite tilfang for risikoutsatte aktiva.
Obligasjonsmarkedet gir enda et lag av usikkerhet. Zandi advarer om at belånte hedgefond har beveget seg inn i et skjørere marked etter at sentralbanken og globale investorer har trukket seg tilbake.
“Det er ikke vanskelig å se for seg at de løper mot døren samtidig, og at rentene skyter i været,” sa han.
Store budsjettunderskudd og spørsmål rundt statsobligasjoners trygghetsstatus i en stadig mer deglobalisert verden forsterker risikoen.
På tross av disse motvindene fortsetter gull å tiltrekke investorer som en varig verdioppbevarer. Data fra Kalshi viser at metallet ser ut til å gå mot sin åttende sammenhengende måned med oppgang.
Samtidig råder Bank of America-strateg Michael Hartnett til trading av olje for geopolitiske kortsiktige gevinster, men “å eie gull” for langsiktig trygghet.
Sentralbanker holder nå mer gull enn amerikanske statsobligasjoner i reservene sine for første gang siden 1996, noe som reflekterer gullet sin rolle som sikring mot fiat-valutarisiko.
Kinas gullmangel utløser tilbudskrise under historisk oppgang
Kinas gullmangel etter kinesisk nyttår bidrar også til økt bullish momentum, selv om dette fører med seg egne risikoer.
Rapporter indikerer at mange gullbutikker har stoppet salg av barrer og tilbakebetalt forhåndsbestilte kontrakter før høytiden på grunn av alvorlige tilbudsproblemer.
Analytikere antyder at dette kan skyve gull mot $ 10 000 per unse i ekstreme scenarier, selv om brå markedsreaksjoner kan føre til kortsiktige korreksjoner.
“Ekstremt alvorlig gullmangel kan sende gull til $ 10 000/oz snart!” noterte Silver Trade seg.
Tekniske analytikere forblir også forsiktige. Rashad Hajiyev noterer seg motstand nær $ 5 160. Samtidig fremhever FXGold Analyst det viktige gapet ved $ 5 100, og antyder at åpning under dette nivået kan favorisere selgere og begrense kjøpsmomentet.
Oppsummert, mens gulls historiske trend foreløpig er intakt, står investorer overfor en krevende balansegang mellom økende etterspørsel, geopolitisk usikkerhet, ustabile markeder og viktige tekniske nivåer.
Kombinasjonen av disse faktorene betyr at metallens neste bevegelser kan bli like volatile som de er historiske.
