President Donald Trump erklærte våpenhvilen mellom USA og Iran for over onsdag, og gjenopplivet frykten for et børsfall i juli. Aksjefutures falt mer enn 1 %, mens olje og gull steg.
Wall Streets tidlige reaksjon tyder på forsiktighet fremfor panikk. Det store spørsmålet er om økt krigsfare fører til et kraftig salg i juli, eller om investorene allerede har priset inn risikoen.
Wall Street gjentar et kjent risikomønster
USA angrep over 80 iranske mål i løpet av natten etter at Teheran gikk til angrep på tre kommersielle skip i Hormuzstredet, bekreftet CENTCOM bekreftet.
Irans Revolusjonsgarde svarte med påståtte angrep på 85 amerikanske militæranlegg, og aktiverte luftforsvaret i Bahrain og Kuwait.
Våpenhvilen i juni varte mindre enn halve 60-dagersperioden som forhandlerne hadde avtalt. Likevel reagerte markedene ganske rolig. Dow-futures falt 1,10 %, S&P 500-futures sank 0,87 %, og Nasdaq-futures falt med 1,33 % i tidlig handel før åpning.
Penger ble flyttet ut av aksjer og over i tryggere aktiva, det klassiske risikomønsteret.
Brent-råolje, den globale oljestandarden, steg med over 6 % til $ 79 per fat. Gull, et klassisk trygt aktiva, handlet nær $ 4056. Bitcoin (BTC) handlet nær $ 62 170, ned omtrent 1,6 % siste døgn ifølge BeInCrypto-data.
Selv om Bitcoin falt først på Trumps våpenhvile-uttalelser i Ankara, viste TradingView-data at indeksfutures tok igjen noe av tapet utover ettermiddagen.
Er juli allerede priset inn
Investorer har tradet på denne krigen helt siden februar, da Iran stengte Hormuzstredet for første gang siden 1970-tallet. Sjokket den gang var langt større enn onsdagens nedgang. S&P 500 falt 5 % i mars, mens globale aksjer utenfor USA mistet mer enn 10 % ifølge tall fra Schwab.
Siden den gang har hvert våpenhvile-løfte utløst oppgang. Avtalen i juni løftet til og med kjøpsanbefalinger på S&P 500 til rekordhøye 60 %.
Men Schwab-strategene Michelle Gibley og Chris Ferrarone så svakheter bak oppgangen i april. De mente markedet steg mest fordi tradere dekket sine bearish-posisjoner, ikke på reelt håp om fred.
“Vi ser ikke dette som et tidspunkt for å ta store risikoer,” skrev strategene i rapporten, hvor de peker på høy volatilitet og overskriftsstyrte svingninger fremover.
Følg oss på X for å få de siste nyhetene når de skjer
Den defensive holdningen kan forklare onsdagens ro. De investorene som allerede hadde forberedt seg på nye angrep hadde mindre å selge, omtrent som da frykten for Black Monday i juni forsvant uten et krasj.
Hvorfor et børsfall i juli avhenger av olje
Råolje, ikke retorikken, bærer faren for resesjon. Brent har allerede steget mer i år enn noen gang på over 40 år ifølge CME Group, ifølge Schwab.
Selskapets scenarioanalyse holder Brent mellom $ 75 og $ 100 i sin moderate prognose, uten større korreksjon. Adverse-case-analysen legger råoljen mellom $ 100 og $ 125 inn i andre halvår. Da kan aksjekorreksjonene bli dypere, og risikoen for stagnasjon øke i Europa og Asia.
Et alvorlig utfall over $ 125 antyder global resesjon og et bear marked, altså et fall på 20 % eller mer i aksjer. Den erfarne traderen Dan Dicker advarer allerede om et oljesjokk på $ 135. Hormuzstredet står vanligvis for rundt 20 % av verdens oljeprodukter og 4,5 % av verdenshandelen.
Teherans tone gir samtidig liten åpning for en rask avspenning. Parlamentspresident Mohammad Bagher Ghalibaf var tydelig utfordrende mens angrepene fortsatte.
“Tiden for mobbing og utpressing er over… Det fører ingen vei. Vi gir oss ikke,” sa Ghalibaf.
Juli avgjøres nå av tankskip, ikke retorikk. Dersom Hormuz-trafikk og råoljepriser stabiliserer seg, vinner nok en gang de som har priset inn situasjonen. En vedvarende oljeprisoppgang mot Schwabs negative område vil gi markedene deres første reelle stresstest i sommer.
