Brent råolje kurs handles nær $ 94,92, og sitter fast i håndtaket på et invertert cup-and-handle-mønster. Mønsteret har målt et fall på 28,8 % fra mars-toppen.
Den nylige oppgangen ser positiv ut på overflaten. Likevel tyder tre signaler under prisdiagrammet på at oppgangen går på tomgang. Volumet synker, åpen interesse faller, og opsjonstradere kjøper kjøpsopsjoner – ikke av overbevisning, men som konfliktforsikring.
Et invertert cup-and-handle-mønster formes mens volum og åpen interesse kollapser
Oljeprisen har falt siden Brent nådde toppen i midten av mars. Den avrundede toppen som ble dannet fra tidlig til sent i mars utgjorde “cup”-delen av et invertert cup-and-handle-mønster, en bearish fortsettelsesstruktur.
Fallet fra toppunktet i “cup”-delen til nakkelinjen tilsvarer 28,8 %, som en videre nedeprognose dersom prisen korrigerer videre og bryter under dette nivået. Siden kursen nådde en bunn rundt $ 90,29 under krigen, har Brent steget inn i en stigende kanal med en oppgang på 5 %. Denne kanalen utgjør håndtaket i mønsteret.
Men det finnes ingen overbevisning bak denne oppgangen. Volumet har sunket jevnt under hele dannelsen av håndtaket. Den siste lysestaken viste kun 6,88K kontrakter, betydelig under nivåene sett under “cup”-dannelsen.
Åpen interesse – den totale verdien av utestående futureskontrakter – forteller en tydeligere historie. OI nådde over 700,000 under mars-oppgangen. Siden da har den falt omtrent 30 % til 491,810. Penger, eller rettere sagt tradere, forlater aktivt oljefutures.
Ønsker du flere slike innsikter? Meld deg på redaktør Harsh Notariyas daglige nyhetsbrev her.
Det synkende volumet og sammenbruddet i OI bekrefter samlet at oppgangen skjer med stadig mindre deltakelse. Institusjonell kapital forlater markedet – ikke kommer inn.
BNO-opsjoner viser konfliktforsikring, ikke bullish posisjonering
Opsjonsdataene for United States Brent Oil Fund (BNO), en ETF som følger Brent-futures, legger til et ekstra lag. 15. april var put-call-volumforholdet 0,13. Forholdet for åpen interesse var 0,25. Begge tallene viser overvekt av call-opsjoner.
Det kan virke bullish ved første øyekast. Likevel endrer konteksten tolkningen. Dette handler antakelig om konfliktforsikring, ikke retningsbestemte veddemål. Tradere ser ut til å kjøpe call-opsjoner som forsikring mot en eskalering i Iran-blokaden. Det sammenfallende fallet i futures OI fra forrige del bekrefter at de ikke satser på varig høyere priser.
Implisitt volatilitet på 72,80 % med en IV-percentil på 88 % bekrefter at markedet priser inn en stor mulig oljeprissvingning. Likevel viser IV-rangen på 50,18 % at dette volatilitetsnivået har vært vedvarende høyt gjennom hele året på grunn av krigen.
Futuresmarkedet mister deltakelse mens opsjonstradere sikrer seg mot sjokk. Den kombinasjonen støtter ikke en varig oppgang. Det ser snarere ut som en mulighet til å ri på en kort oppgang.
Oljeprisnivåer som avgjør utfallet for mønsteret
Det daglige Brent-prisdiagrammet viser hvor oljeprisen løser mønsteret. Brent ligger nå på $ 94,92. 0,236 Fibonacci-nivå ved $ 97,05 er første hinder. Ved brudd over det, testes $ 103,90.
Å hente inn $ 103,90 alene vil likevel ikke gjøre det bearish mønsteret ugyldig. Bare en daglig lukking over $ 111,80 vil bekrefte at oljen har brutt fri.
Nedgangssiden har derimot mer strukturell støtte i dataene. Et fall under $ 92,81 – 0,382 Fibonacci – vil bryte håndtaket. Ytterligere tap av $ 89,39 (0,5 Fibonacci) vil utløse bruddet under nakkelinjen.
Om dette bruddet bekreftes, antyder det inverterte cup-and-handle-mønsteret en målt bevegelse på omtrent 28 % fra nakkelinjen. Dette peker mot $ 65-sonen, som stemmer med støttenivået $ 65,04 på diagrammet.
Oljeprisen ved $ 92,81 skiller et håndtak som holder fra et mønster som fullføres. Brudd under åpner veien mot $ 65. En lukking over $ 111,80 ugyldiggjør hele det bearish mønsteret, men verken volum eller åpen interesse støtter for øyeblikket dette utfallet.
