Fundstrats Tom Lee forventer at S&P 500 når 8000 innen slutten av august. Han forventer også en korreksjon på 10 %, og hevder at markedet ville hatt godt av det.
Lee la frem sitt syn på CNBC etter at en mild inflasjonsrapport for juli løftet aksjemarkedet til nye rekorder. Krypto-investorer som ser på en Bitcoin kurs på $ 63 000 vil kjenne igjen argumentet.
Hvorfor Tom Lee ønsker en korreksjon før aksjer når 8000
Forholdene ser nesten ideelle ut for okser i aksjemarkedet. Konsumprisene i juli økte 0,1 % denne måneden og 3,4 % på årsbasis, i tråd med prognosene. Kjerneinflasjonen havnet på 2,5 % årlig.
Den rapporten kom etter en svak jobbrapport for juli. Sammen reduserte de sannsynligheten for en renteøkning fra Federal Reserve i september til rundt 40 %. S&P 500 stengte på rekordnivå 12. august, men Lee har ikke endret sitt mål.
“Jeg mener oppgangen er ganske sunn, og den følger vårt syn på at vi kan komme til 7900, 8000 innen slutten av måneden,” sa Tom Lee, analysesjef i Fundstrat Global Advisors, på CNBC.
Matematikken bak dette handler om inntjening. Lee sier 2027-anslagene har økt fra omtrent $ 395 ved starten av denne rapporteringssesongen til rundt $ 410 nå. En multiplikator på 20 ganger $ 425 tilsier et nivå nær 9000.
Det er denne styrken som bekymrer ham. I sitt notat til kundene fremhevet han fire konkrete risikoer for tilbakegang. Han forventer at toppen av sitt eget målområde markerer vendepunktet.
“Slutten av august, med oppgang til 8000, vil sette scenen for en periode hvor aksjene kan skuffe selv om de underliggende fundamentale forholdene er gode.”
Følg oss på X for siste nytt mens det skjer
Margingjeld på toppen av advarselslisten
Lånte penger er hans første bekymring. Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) data viser at margingjeld var rekordhøye $ 1,53 billioner i juni. Dette var en økning på 7,9 % på én måned og 51,5 % på ett år.
Obligasjonsmarkedet er den andre bekymringen. Kevin Warsh ble Fed-sjef i år og introduserte et nytt inflasjonsrammeverk. Investorene har ennå ikke blitt enige om hvordan dette skal prises inn.
“Delvis er det fordi margingjelden har blitt så stor. Delvis fordi vi fortsatt ikke har avklart hvordan markedet ser på Kevin Warsh og hans nye rammeverk, og om obligasjonsmarkedet vil få panikk.”
Mellomvalget i november utgjør den tredje risikoen. Den fjerde er SpaceX, hvor en trinnvis frigjøring av aksjer gjennom lockup-utløp gir flere aksjer til insidere og ansatte. Lee har påpekt denne unlock-planen siden tidlig i juli. Han grupperte de fire som feller, snarere enn grunner til å selge.
Ikke alle i panelet delte hans forsiktighet. Courtney Garcia fra Payne Capital mente at inntjeningen forsvarer de nåværende prisene. Helse, finans og industri har alle prestert bedre enn indeksen de siste tre månedene, hevdet hun. Etter hennes syn har bekymringer knyttet til AI-investeringer avtatt etter gode resultater.
Stephanie Guild fra Robinhood sto nærmere Lee sitt syn. Enkelt tilgang på kreditt bygges opp i oppgangsfaser, sa hun, noe som legger grunnlaget for neste kraftige nedtur – selv når fundamentale forhold er gode.
Abonner på vår YouTube-kanal for å se ledere og journalister dele ekspertinnsikt
Bitcoin har allerede fått smellen Lee advarer mot
Her blir aksjehistorien ukomfortabel for krypto. Bitcoin (BTC) handles nær $ 63 062, ned 0,5 % siste døgn, med en markedsverdi på omtrent $ 1,27 billioner. Den er fortsatt det største digitale aktivaet.
Aksjer setter stadig nye rekorder, mens Bitcoins nåværende kursnivå ligger langt under sin egen topp. Den likvidering av gearing som Lee ønsker å se i aksjemarkedet, har allerede skjedd i krypto, og den skånet ikke holderne.
Lee påpekte det allerede for flere måneder siden. Han argumenterte for at krypto allerede hadde vært gjennom en skjult krypto bearish fase som få investorer satte navn på. Short-posisjoneringen den gangen lå nær nivåer som vanligvis forbindes med en bunn.
Han har også satt kapital bak sitt syn. Lee er styreleder for BitMine Immersion Technologies, et selskap som har ether som hovedaktiva i balanseregnskapet. Han mener Ethereum vil være blant de ledende for den neste oppgangen.
Hans bredere tese hviler mer på tvil enn på selvtillit. Mange institusjonelle kunder tror fortsatt at AI-handelen er overdrevet, eller at inntjeningen har toppet seg, sier Lee. Billioner i kontanter står også ubenyttet på sidelinjen. Han ser på denne tilbakeholdenheten som drivstoff.
«Så jeg tror det er folk som hele tiden følger med på slutten av bullmarkedet, og jeg tror det er det som holder markedet sunt.»
De neste to ukene vil teste første halvdel av spådommen. Hvis S&P 500 når 8000 og deretter faller, følger det ett spørsmål for krypto. Vil en aktiva som allerede har falt mye, synke videre, eller vil den endelig koble seg fra aksjemarkedet?
