USAs president Donald Trump holdt en nesten to timer lang State of the Union-tale på tirsdag — den lengste i USAs historie — der han fremhevet økonomisk vekst, advarte Iran mot å forfølge atomvåpen, og forsvarte sin tollpolitikk etter et tilbakeslag i Høyesterett.
Likevel var digitale aktiva helt fraværende i en tale som ellers omhandlet skatt, AI, bolig og helsevesen.
Alle Trump var der, men ikke krypto
Utlatelsen er oppsiktsvekkende. Alle Trumps barn var til stede, inkludert sønnene Donald Jr. og Eric, som har vært sterkt engasjert i kryptoprosjekter som World Liberty Financial og ulike token-lanseringer.
Presidenten selv har gjentatte ganger lovet å gjøre USA til “kryptohovedstaden på planeten”. Ingenting av dette ble nevnt i talen.
Tollkaos og vedvarende inflasjon holder Fed i ro
For kryptomarkedene var de mest betydningsfulle signalene makroøkonomiske, ikke lovmessige.
Trump kalte avgjørelsen i Høyesterett som stoppet nødtollene hans “veldig uheldig” og lovte å opprettholde dem med andre juridiske virkemidler. Han insisterte på at “kongresshandling ikke vil være nødvendig.”
Men gjennomføringen ble raskt kaotisk. Trump annonserte først en erstatningssats på 10 %, før han noen dager etter oppjusterte den til 15 %. Likevel viser offisielle dokumenter at den lavere satsen trådte i kraft tirsdag, uten noen ordre om økning. EU stanset ratifiseringen av sin sommer-handelsavtale på mandag. India utsatte planlagte samtaler.
Trump gjentok påstanden sin om at toll kan “erstatte inntektsskatt i stor grad”. Økonomer mener dette er usannsynlig. Den føderale staten samlet inn $ 2,4 billioner i inntektsskatt i 2024, men kun omkring $ 300 milliarder fra toll — og må nå tilbakebetale omtrent halvparten etter rettsavgjørelsen. Det er dessuten amerikanske importører som betaler tollene, ikke utenlandske myndigheter.
Når det gjelder inflasjon hevdet Trump at kjerneinflasjonen falt til 1,7 % mot slutten av 2025. Sannheten er mer komplisert. Feds foretrukne indeks – core PCE – økte til 3 % i desember, godt over målet på 2 %.
Med vedvarende inflasjon og uavklart tollpolitikk ventes det nå bredt at Fed holder renten uendret fremover. De tre kvartpoengs kuttene som ble levert sent i fjor ser ut til å bli de siste på en stund. For risikofylt aktiva, inkludert krypto, vil periode med høyt rentenivå vedvare.
AI får oppmerksomhet, crypto får det ikke
Selv om krypto ikke ble nevnt, fikk AI sin egen bolk. Trump annonserte et “beskyttelsesløfte for strømkunder” som krever at teknologiselskaper bygger egne kraftverk for datasentre, og erkjente at strømnettet “aldri vil kunne håndtere” den økte etterspørselen.
Også førstedame Melania Trump sitt arbeid med AI-lovgivning ble trukket frem – et tegn på at AI har langt større plass i administrasjonens agenda enn regulering av digitale aktiva.
Konklusjonen
Trumps rekordlange tale var en valgkamp med økonomisk optimisme som hovedtema. Men for kryptodeltakere er konklusjonen klar: ingen lovmessig fremdrift for digitale aktiva til tross for at presidentens familie er dypt inne i bransjen, uavklart tollkaos gir makro-usikkerhet, og en Fed bundet opp av seig inflasjon. Forholdene som tynger risikofylt aktiva kommer neppe til å endre seg med det første.
