Det amerikanske byrået for arbeidsstatistikk (BLS) publiserer konsumprisindeksen (KPI) for juni på tirsdag. Rapporten ventes å vise en nedgang i forbrukerprisene, drevet av lavere råoljepriser etter kunngjøringen om våpenhvile mellom USA (USD) og Iran.
Den månedlige KPI-en er forventet å falle med 0,1 %, etter en økning på 0,5 % i mai, mens den årlige lesningen ventes å komme ned til 3,8 % fra 4,2 % sist måned, det høyeste nivået siden mai 2023. Kjerne-KPI, som ekskluderer de mest volatile mat- og energiprisene, er forventet å øke med 0,2 % på månedlig basis og 2,9 % på årsbasis, omtrent likt som i mai.
Etter et fall på nesten 17 % i mai, falt råoljeprisen med over 20 % i juni og gikk tilbake til nivåene før konflikten, ettersom investorer gledet seg over nyhetene om at USA og Iran nådde en våpenhvile 17. juni for å starte forhandlinger om å få slutt på konflikten. Derfor bør ikke en nedgang i den månedlige KPI-overraskelsen komme som noen overraskelse.
Forhåndsvisning av inflasjonstallene,
“KPI for juni viste trolig at inflasjonen holdt seg i sjakk, med kjerne opp 0,20 % m/m. Myke varepriser og ytterligere normalisering av boligmarkedet burde holde underliggende inflasjon stabil, selv om årets oljesjokk kan fortsette å løfte flybillettprisene. Risikoen for vår prognose ser mer balansert ut enn i de siste rapportene. Vi forventer at hoved-KPI falt 0,22 % m/m, ledet av et fall på 10 % i bensinpriser,” sier analytikere i TD Securities.
Hva kan ventes i neste KPI-rapport
Selv om KPI-tall for juni kan bekrefte at fallende oljepriser hjalp inflasjonen å avta, kan investorer overse denne utviklingen. Siden begynnelsen av juli har oljeprisen igjen steget ettersom USA og Iran har begynt å utføre angrep mot hverandre, noe som setter den skjøre våpenhvilen i fare og gjenoppliver bekymringene for hvorvidt inflasjonen vil fortsette å avta.
I tillegg er markedsaktører stadig mer bekymret for den potensielle inflasjonseffekten av kunstig intelligens (AI)-boomen. Den store kapitalstrømmen inn i AI-infrastruktur, økende industrielle strømpriser og betydelige pristillegg på teknologisk maskinvare og LLM-programvareabonnementer kan bidra til å holde inflasjonen på varer og tjenester høy og skape press på forbrukerne.
I en nylig publisert studie påpekte Fed at kategorien “datasoftware og tilbehør” i PCE-indeksen (Personal Consumption Expenditures), som ikke er offentlig tilgjengelig, “har falt de siste 25 årene med en gjennomsnittlig årlig rate på 5,3 %”, men steg med en rekordøkning på “73 % årlig fra november 2025 til mars 2026”.
Derfor kan det hende at investorer, selv med en forventet månedlig nedgang i KPI, ikke anser dette som et overbevisende tegn på at Fed vil avstå fra ytterligere innstramming av pengepolitikken senere i år.
Ifølge CME FedWatch Tool ser markedet nå omtrent 30 % sannsynlighet for en renteøkning på 25 basispunkter (bps) i juli og priser inn rundt 77 % sannsynlighet for at sentralbanken i USA vil heve renten minst én gang innen årets slutt.
Hvordan kan den amerikanske KPI-rapporten påvirke EUR/USD
Hvis den månedlige KPI-en overrasker på oppsiden og gir en positiv lesning, kan investorer revurdere sannsynligheten for en renteøkning i juli, noe som kan styrke amerikanske dollar umiddelbart.
I dette tilfellet kan EUR/USD komme under fornyet bearish press. Omvendt, et større fall i månedlig KPI, med minst -0,2 %, kan i første omgang svekke USD og hjelpe EUR/USD å styrke seg.
Det er imidlertid lite sannsynlig at investorer overreagerer på én svak KPI-måling, gitt at oljeprisen igjen stiger og det er økende tvil rundt effekten av AI på inflasjon.
Eren Sengezer, hovedanalytiker for den europeiske handelsøkten, deler en kort teknisk vurdering av EUR/USD:
“EUR/USD har klart å finne et fotfeste etter å ha nådd et nytt 12-måneders lavpunkt under 1,1330 sent i juni og har stabilisert seg litt over 1,1400 siden da. Likevel har ikke RSI-indikatoren på dagsdiagrammet steget over 50, og paret har ennå ikke brutt 20-dagers glidende gjennomsnitt (SMA) opp til støttenivå, noe som speiler kjøpernes usikkerhet.”
“På oppsiden utgjør 1,1500 (rundt nivå, statisk nivå) et midlertidig motstandsnivå for paret før 1,1550-1,1555 (øvre del av Bollingerbåndet, 50-dagers SMA), 1,1600 (100-dagers SMA, synkende trendlinje) og 1,1645 (200-dagers SMA). På nedsiden kan første støttenivå finnes ved 1,1350 (statisk nivå), etterfulgt av 1,1220 (statisk nivå, rundt nivå) og 1,1160 (statisk nivå).”
